● 劉英杰 譚丁豪

　　2025年港股IPO熱度持續攀升，融資規�；貧w全球首位，中資券商成為核心推動(dòng)力量。其中，中金公司（601995）、中信證券（600030）等頭部機構表現突出，排名前四的中資券商合計市場(chǎng)份額已超四成。

　　分析人士認為，中資券商核心競爭力源于對中國企業(yè)的洞察與境內外一體化協(xié)同優(yōu)勢，在服務(wù)企業(yè)A+H上市過(guò)程中優(yōu)勢凸顯。目前，多家機構正持續加碼境內外協(xié)同布局，通過(guò)聚焦熱門(mén)賽道進(jìn)一步鞏固領(lǐng)先地位。

　　占比近半

　　“今年以來(lái)，港股市場(chǎng)實(shí)現‘量、價(jià)、質(zhì)’全面躍升，在A(yíng)+H上市熱潮下，上半年港股IPO融資規模重回全球首位�！�中信建投（601066）證券投行委港股業(yè)務(wù)負責人沈杰表示。

　　數據顯示，今年以來(lái)港股共有51家企業(yè)在主板成功上市，較去年同期的40家增長(cháng)27.50%；IPO募集金額為1254.07億港元，較去年同期大幅上漲591.94%。

　　從保薦機構情況來(lái)看（按上市日統計），中金公司以18單保薦項目位列第一，市場(chǎng)份額占比為16.36%；中信證券緊隨其后，以11單保薦項目位列第二，市場(chǎng)份額占比為10.00%；華泰證券（601688）以10單保薦項目位列第三，市場(chǎng)份額占比為9.09%；招商證券（600999）以8單保薦項目位列第四，市場(chǎng)份額占比為7.27%。

　　值得注意的是，港股IPO馬太效應凸顯，上述四家中資券商市場(chǎng)份額占比總計達42.72%。今年共有36家投行參與港股IPO保薦業(yè)務(wù)，中資券商占比近半。在今年全球規模最大的IPO項目寧德時(shí)代（300750）中，保薦機構出現了中金公司和中信建投的身影，而在海天味業(yè)（603288）、三花智控（002050）的項目保薦機構中，中金公司同樣位列其中。

　　優(yōu)勢凸顯

　　“中資券商與外資券商相比，在客戶(hù)洞察與維護、協(xié)同網(wǎng)絡(luò )方面有天然的優(yōu)勢�！鄙蚪鼙硎�，在客戶(hù)洞察與維護層面，中資券商通常已與A股客戶(hù)構建起長(cháng)期陪伴式合作關(guān)系，能夠洞察企業(yè)業(yè)務(wù)模式、監管政策偏好及管理層思維邏輯，長(cháng)期服務(wù)于國企及民企龍頭企業(yè)，信任成本顯著(zhù)較低。而在協(xié)同網(wǎng)絡(luò )方面，母子公司依托“境內-香港”一體化團隊，能夠無(wú)縫銜接并輸出A+H全鏈條統籌方案，促使H股上市及再融資效率顯著(zhù)提升。

　　“中資投行在服務(wù)中國企業(yè)‘走出去’方面具備核心競爭力�！敝薪鸸�司管理委員會(huì )成員王曙光認為，中資投行扎根中國市場(chǎng)，憑借對中國企業(yè)的深刻理解，能更精準地銜接企業(yè)核心優(yōu)勢與資本市場(chǎng)需求，打造更具吸引力的本土化投資故事，助力企業(yè)高效利用境內外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，切實(shí)維護中資企業(yè)利益。近年來(lái)，中資及亞洲投資者在香港IPO市場(chǎng)中的作用愈發(fā)凸顯，而深耕港股IPO業(yè)務(wù)的中資投行憑借對境內外投資者，尤其是中資及亞洲投資者的投資偏好、決策邏輯和風(fēng)險特征的洞察，能夠實(shí)現中國企業(yè)與目標投資者的精準對接。

　　加碼布局

　　談及投行業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展，沈杰表示，在A(yíng)+H上市熱潮持續的背景下，為進(jìn)一步鞏固現有的優(yōu)勢，中信建投證券將持續推進(jìn)境內外一體化，深化“行業(yè)+區域+產(chǎn)品”矩陣。在政策紅利和市場(chǎng)需求的雙重驅動(dòng)下，公司將精準把握香港市場(chǎng)流動(dòng)性改善及估值修復的窗口期，聚焦TMT、大消費、先進(jìn)制造、生物科技等港股IPO熱門(mén)賽道，儲備優(yōu)質(zhì)戰略客戶(hù)，特別是高市值的A+H項目。

　　多家券商在接受調研時(shí)也公布了投行業(yè)務(wù)的發(fā)展情況與未來(lái)發(fā)展戰略。

　　中信證券表示，公司堅持香港、亞太、歐美“三步走”戰略，持續完善全球重要金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)布局，國際化發(fā)展進(jìn)程加速推進(jìn)，國際業(yè)務(wù)收入已創(chuàng )歷史新高。展望未來(lái)，公司將立足全球化發(fā)展視角，著(zhù)力提升“業(yè)務(wù)能力、客戶(hù)市場(chǎng)、運營(yíng)管理”三大核心競爭力。

　　廣發(fā)證券（000776）表示，公司將加強重點(diǎn)賽道資源積累、客戶(hù)開(kāi)拓與專(zhuān)業(yè)能力建設，著(zhù)力打造產(chǎn)業(yè)投行與科技投行；深耕重點(diǎn)區域，持續鞏固在大灣區的競爭力；堅持以客戶(hù)為中心，深化境內外一體化布局與集團化業(yè)務(wù)協(xié)同，提升綜合金融服務(wù)能力；聚焦業(yè)務(wù)提質(zhì)增效、合規風(fēng)控與管理賦能，加速推進(jìn)投行數智化轉型。