今年以來(lái)，越來(lái)越多外資機構加入港股IPO基石投資者陣營(yíng)。數據顯示，截至6月3日，今年已有27家企業(yè)在港交所上市，其中15家企業(yè)引入外資作為基石投資者。去年同期，港股市場(chǎng)共有21家企業(yè)上市，但只有3家企業(yè)引入外資作為基石投資者。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，目前外資機構主要青睞新消費、新能源、醫藥等賽道。通過(guò)參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)的基石投資，外資機構既能分享中國產(chǎn)業(yè)升級紅利，又能提前鎖定具有全球競爭力的龍頭企業(yè)，彰顯了國際資本對中國核心資產(chǎn)長(cháng)期價(jià)值的認可。

　　外資成港股IPO基石投資“大戶(hù)”

　　基石投資者是指在企業(yè)IPO前，與發(fā)行人簽訂協(xié)議，承諾以發(fā)行價(jià)認購一定數量股票的投資者。他們主要是以銀行、保險公司、對沖基金、主權財富基金、養老金等為主的大型機構投資者、大型企業(yè)集團及知名富豪或其所屬企業(yè)�；�石投資者通常需接受6個(gè)月至12個(gè)月的鎖定期限制。

　　數據顯示，今年以來(lái)，共有15家IPO公司引入外資作為基石投資者，包括寧德時(shí)代（300750）、蜜雪集團、恒瑞醫藥（600276）、映恩生物-B、維昇藥業(yè)-B、南山鋁業(yè)（600219）國際等。

　　其中，寧德時(shí)代最受外資關(guān)注。5月20日，寧德時(shí)代H股在港交所掛牌上市，成為近年來(lái)港股規模最大的IPO之一。在公司全球招股環(huán)節，寧德時(shí)代引入23家基石投資者，既有科威特投資局這樣的全球主權財富基金，也有瑞銀集團這樣的跨國資管巨頭，還包括橡樹(shù)資本、景林資產(chǎn)等國際私募機構。

　　中金公司（601995）資本市場(chǎng)部負責人叢暉告訴上海證券報記者，本輪A股公司赴港上市熱的一個(gè)特點(diǎn)是，投資人的認購明顯更加踴躍，并且吸引了更多優(yōu)質(zhì)國際長(cháng)線(xiàn)資金參與認購。去年9月底以來(lái)，國際資金對港股市場(chǎng)的配置比例有非常明顯的提升。另有業(yè)內人士表示，外資偏好港股IPO中的新經(jīng)濟板塊，通過(guò)成為基石投資者提前卡位中國高成長(cháng)行業(yè)，以追求長(cháng)期財務(wù)回報。

　　青睞新消費與醫藥賽道

　　從15家外資機構投資的港股上市公司來(lái)看，新消費賽道備受外資青睞，生物醫藥領(lǐng)域同樣吸引了不少外資布局。

　　蜜雪集團IPO引入了5名基石投資者，共認購2億美元。其中，英國投資巨頭M&G plc旗下英卓資管認購230.78萬(wàn)股，斥資6000萬(wàn)美元。按6月3日收盤(pán)價(jià)計算，英卓資管浮盈已接近9億港元。被稱(chēng)為“中國版樂(lè )高”的布魯可在IPO階段，景林資產(chǎn)與瑞銀資產(chǎn)管理（新加坡）分別認購2000萬(wàn)美元。截至目前，布魯可上市后股價(jià)累計漲幅超過(guò)170%，這兩大外資機構也浮盈頗豐。

　　星漢資產(chǎn)管理行政總裁王榮昆表示，外資布局新消費賽道，主要是看好該領(lǐng)域的高增長(cháng)確定性、稀缺性溢價(jià)及中國消費市場(chǎng)的紅利�！案酃墒袌�(chǎng)呈現顯著(zhù)的頭部集聚效應，形成了‘強者恒強’的流動(dòng)性溢價(jià)，這一市場(chǎng)特征促使外資機構采取抱團策略，主要配置各行業(yè)頭部企業(yè)�！�

　　醫藥板塊也頗受外資重視。映恩生物-B在上市前引入了15名基石投資者，包括德國生物新技術(shù)公司拜恩泰科（BioNTech SE）等國際機構。拜恩泰科也是映恩生物-B的產(chǎn)業(yè)股東，自2023年以來(lái)，映恩生物先后與拜恩泰科、百濟神州、三生制藥等國內外頂尖藥企達成多項交易。維昇藥業(yè)-B引入了專(zhuān)注于醫藥投資的投資機構瑞凱集團（Reynold Lemkins）作為基石投資者。

　　“醫藥行業(yè)引入具有國際產(chǎn)業(yè)背景的基石投資者已成為提升市場(chǎng)信心、增強長(cháng)期價(jià)值的關(guān)鍵策略。這類(lèi)投資者不僅提供資金支持，更能在技術(shù)合作、商業(yè)化落地、行業(yè)資源整合等方面帶來(lái)戰略協(xié)同�！币幻�一級市場(chǎng)投資者表示。

　　護航中國企業(yè)“走出去”

　　今年外資作為港股IPO基石投資者的案例較去年大幅增加。業(yè)內人士認為，這一現象背后，是國際資金配置需求與中國產(chǎn)業(yè)升級紅利的共振。

　　華泰證券認為，大量過(guò)去投資美元資產(chǎn)的資金有回流訴求，外資中的長(cháng)線(xiàn)資金正在關(guān)注中國資產(chǎn)。港股市場(chǎng)對這些資金具備得天獨厚的承接條件。摩根大通中國投資銀行聯(lián)席主管劉伯偉觀(guān)察到，2025年，主權財富基金明顯回歸，多家來(lái)自中東、北歐的主權財富基金增持中國資產(chǎn)，港股成為其配置亞洲優(yōu)質(zhì)股權資產(chǎn)的核心渠道。

　　華南一名資深券商投行人士表示，外資做港股IPO公司的基石投資者有一定優(yōu)勢。一方面，相較于財務(wù)投資者，外資機構參與基石投資更注重長(cháng)期產(chǎn)業(yè)協(xié)同，與這些企業(yè)一般有過(guò)較長(cháng)期的接觸與盡調，能夠減少I(mǎi)PO定價(jià)泡沫。另一方面，外資作為基石投資者參與，能夠增強企業(yè)的國際信用，便于企業(yè)出海。從長(cháng)期來(lái)看，外資也希望通過(guò)參與IPO，綁定新能源、醫藥、消費等領(lǐng)域的中國龍頭，分享其全球化紅利。