隨著(zhù)三江購物（601116）近日半年報出爐，國內超市零售上市公司半年報全部出齊。超市上市企業(yè)的“期中成績(jì)單”喜憂(yōu)參半，受體量、戰略和區域布局差異的影響，營(yíng)收出現“大漲與大落”的局面。新業(yè)態(tài)正在替代傳統門(mén)店，自有品牌逐漸在財報中占據一席之地。面臨經(jīng)營(yíng)挑戰，眾多超市上市企業(yè)尋求精細化運營(yíng)，期待下半年業(yè)績(jì)實(shí)現增長(cháng)。

　　冰火兩重天

　　商超企業(yè)“年中考”成績(jì)表現迥異。財報顯示，今年上半年，永輝超市（601933）營(yíng)收約299.48億元，同比下滑20.73%；凈利潤由去年同期的盈利轉為虧損2.41億元；扣非凈虧損超過(guò)8億元，更直觀(guān)地反映出主營(yíng)業(yè)務(wù)面臨的壓力。永輝方面將業(yè)績(jì)下滑歸因于門(mén)店結構調整和供應鏈改革。據統計，今年上半年，永輝超市關(guān)閉227家門(mén)店、93家調改開(kāi)業(yè)。門(mén)店關(guān)停和休整調改對營(yíng)收規模造成直接沖擊。同時(shí)，永輝超市的毛利率降至20.8%，體現出供應鏈改革初期對盈利能力的考驗。門(mén)店深度調整的最終成效尚需時(shí)間驗證。

　　相似的“調改”，卻帶來(lái)不同的結果。今年上半年，步步高（002251）營(yíng)收21.29億元，同比增長(cháng)24.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.01億元，同比增長(cháng)357.71%。步步高方面表示，今年上半年營(yíng)收高速增長(cháng)，特別是超市銷(xiāo)售額實(shí)現大幅提升，得益于公司大刀闊斧的重整舉措確認了大額重整收益，同時(shí)持續深化經(jīng)營(yíng)策略，聚焦核心優(yōu)勢區域，有效提升了整體門(mén)店效能和盈利能力。

　　不僅永輝超市，同樣承壓的還有中百集團（000759）與紅旗連鎖（002697）。其中，今年上半年，中百集團凈虧損同比擴大近80%，營(yíng)收下滑近20%；扎根四川的紅旗連鎖，則交出上市以來(lái)首份營(yíng)收下滑的中期報告。

　　此外，受益于社區規模布局，今年上半年，三江購物營(yíng)收19.88億元，同比增長(cháng)1.3%；歸母凈利潤9137.58萬(wàn)元，同比增長(cháng)17.55%。相比之下，沃爾瑪中國表現亮眼。今年上半年，沃爾瑪中國凈銷(xiāo)售額58億美元，同比增長(cháng)30.1%；可比銷(xiāo)售額增長(cháng)21.5%，電商業(yè)務(wù)凈銷(xiāo)售額增長(cháng)39%。山姆會(huì )員商店則在今年二季度保持強勁增長(cháng)勢頭。數據顯示，其交易單量實(shí)現雙位數增長(cháng)，門(mén)店數量在過(guò)去12個(gè)月新增8家。

　　不同超市上市企業(yè)業(yè)績(jì)起伏的背后，反映出商超行業(yè)正經(jīng)歷深刻變革，數據的明顯兩極分化也說(shuō)明行業(yè)正在經(jīng)歷深度調整。

　　商品力重塑

　　在超市行業(yè)的激烈競爭中，供應鏈變革成為企業(yè)獲取成本競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵路徑。其中，自有品牌與差異化商品成為提升毛利和塑造核心競爭力的重要手段。例如，家家悅（603708）方面在半年報中提到，公司將持續加大自有品牌研發(fā)，上半年自有品牌及定制化商品占比由13%提高至15%。

　　不僅在財報中有所體現，永輝超市于今年3月宣布“聚焦核心大單品”戰略，目標是在三年內與供應商共同孵化100個(gè)年銷(xiāo)售額破億的單品。財報數據顯示，永輝超市已推出“永輝YONGHUI橙汁”和“微膠囊香氛酵素洗衣液”兩款自有品牌產(chǎn)品。此外，多家商超上市公司對烘焙和熟食品類(lèi)的投入持續加碼。其中，永輝超市方面在半年報中提出，已設立“烘焙熟食”頻道，上新超過(guò)200款3R(即食、即烹、即熱)商品。家家悅也在近百家門(mén)店中引入“家悅烘焙”，以拉動(dòng)門(mén)店烘焙產(chǎn)品銷(xiāo)量與客流的增長(cháng)。

　　值得關(guān)注的是，自有品牌不僅是商超上市企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，更成為行業(yè)轉型的必然選擇。物美超市也在加碼3R產(chǎn)品的研發(fā)，并與區域合作推出自有品牌卷紙等日用品，在折扣店上架。

　　中國城市專(zhuān)家智庫委員會(huì )常務(wù)副秘書(shū)長(cháng)林先平表示，發(fā)展自有品牌對商超行業(yè)具有積極影響，可提升企業(yè)毛利率，增強差異化競爭力，減少同質(zhì)化價(jià)格戰，培養消費者忠誠度，優(yōu)化供應鏈效率。同時(shí)，這也有助于推動(dòng)行業(yè)從價(jià)格競爭轉向價(jià)值競爭，通過(guò)提供高性?xún)r(jià)比的特色商品，既滿(mǎn)足消費者對品質(zhì)的需求，又能保持價(jià)格優(yōu)勢。

　　全渠道沖淡零售邊界

　　即時(shí)配送迅猛發(fā)展，部分超市上市企業(yè)也在財報中大篇幅提及線(xiàn)上業(yè)務(wù)。例如，沃爾瑪中國在半年報中提到，公司電商銷(xiāo)售額占比已超50%。同時(shí)，今年上半年，中百集團構建線(xiàn)上業(yè)務(wù)矩陣，推出本地生活服務(wù)平臺“抱抱生活”并籌備前置倉業(yè)務(wù)。財報顯示，今年上半年，中百集團旗下的“中百鄰里購”銷(xiāo)售額同比增長(cháng)16%。

　　永輝超市也加快開(kāi)展調改店的線(xiàn)上業(yè)務(wù)。今年上半年，永輝超市線(xiàn)上業(yè)務(wù)營(yíng)收54.9億元，占總營(yíng)收的18.33%，較去年同期減虧3475萬(wàn)元。同時(shí)，永輝超市在上半年已有99家調改門(mén)店開(kāi)通線(xiàn)上業(yè)務(wù)。家家悅則通過(guò)自有平臺、第三方平臺等開(kāi)展到家服務(wù)、到店自提、直播、社群團購、即時(shí)零售等線(xiàn)上業(yè)務(wù)。數據顯示，家家悅上半年線(xiàn)上銷(xiāo)售額達6.3億元，同比增長(cháng)23%，訂單量增長(cháng)26%。

　　值得一提的是，商超線(xiàn)上的競爭不僅來(lái)自傳統電商，還面臨外賣(mài)平臺的沖擊。當消費者習慣了外賣(mài)30分鐘送達的快捷服務(wù)，相關(guān)需求會(huì )自然延伸至超市日百、生鮮果蔬、美妝母嬰等全品類(lèi)商品。中國連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì )提到，消費者購買(mǎi)力減弱，疊加即時(shí)零售平臺、折扣零食店等業(yè)態(tài)的消費分流，超市行業(yè)面臨發(fā)展挑戰。同時(shí)，企業(yè)還面臨門(mén)店調改落地、新店選址、高質(zhì)量供應商難尋、轉型資金投入較大，以及房租、人工等剛性成本難以降低等問(wèn)題。超市企業(yè)如何利用門(mén)店和特色商品及服務(wù)最大化發(fā)揮自身優(yōu)勢，保持渠道的吸引力和競爭力，是行業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。