上證報中國證券網(wǎng)訊（記者 胡嘉樹(shù)）2025年上半年，國內美妝上市公司業(yè)績(jì)出現分化。數據顯示，截至8月28日，18家披露半年報或業(yè)績(jì)預告的化妝品上市公司中，9家企業(yè)業(yè)績(jì)向好，其中青松股份（300132）等公司凈利潤實(shí)現超100%增長(cháng)。不過(guò)，也有科思股份（300856）等9家公司業(yè)績(jì)出現下滑。

　　記者梳理發(fā)現，擁有自營(yíng)品牌的化妝品上市公司，多將業(yè)績(jì)增長(cháng)歸因為自身品牌效應轉化為業(yè)務(wù)增長(cháng)動(dòng)能；業(yè)績(jì)下滑的公司則多受細分市場(chǎng)需求放緩、市場(chǎng)競爭加劇等影響�；瘖y品行業(yè)總體呈現頭部品牌效應顯著(zhù)，采取多品牌發(fā)展策略的特點(diǎn)。此外，多家公司正聚焦線(xiàn)上渠道展開(kāi)投入，并在研發(fā)方面持續加碼。

　　業(yè)績(jì)分化明顯

　　在行業(yè)整體穩步增長(cháng)的大背景下，化妝品上市公司業(yè)績(jì)呈現分化態(tài)勢。

　　“御泥坊”“小迷糊”等品牌母公司水羊股份（300740）實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約25億元，同比增長(cháng)9.02%；歸母凈利潤1.23億元，同比增長(cháng)16.54%。水羊股份表示，本期公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要原因是，報告期內公司聚焦高端品牌的品牌建設，高端品牌的品牌勢能持續放大，品牌結構進(jìn)一步改善。

　　業(yè)績(jì)表現同樣亮眼的還有上美股份。公司8月28日發(fā)布的半年報，上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入41.08億元，同比增長(cháng)17.3%；實(shí)現凈利潤5.6億元，同比增長(cháng)34.7%。公司稱(chēng)，收入及利潤增加主要由于集團科學(xué)抗衰護膚品牌“韓束”全渠道多品類(lèi)的布局帶來(lái)的收入持續增長(cháng)及中國嬰童功效護膚品牌newpage一頁(yè)的收入同比大幅增長(cháng)。

　　2024年12月登陸港交所的毛戈平，也向市場(chǎng)交出上市后首份半年報答卷。上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入25.88億元，同比增長(cháng)31.3%；實(shí)現凈利潤6.7億元，同比增長(cháng)36.1%。

　　毛戈平表示，公司始終秉持“為消費者創(chuàng )造價(jià)值”的經(jīng)營(yíng)理念，持續為美妝愛(ài)好者提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而建立了有競爭力的品牌價(jià)值。消費者對毛戈平作為高端品牌認可度的提升，正持續轉化為集團業(yè)務(wù)增長(cháng)的長(cháng)期動(dòng)能，促使集團整體業(yè)績(jì)保持穩健增長(cháng)。

　　也有部分公司業(yè)績(jì)出現下滑。如科思股份，公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7.21億元，同比下降48.67%；歸母凈利潤6529.70萬(wàn)元，同比下降84.51%。公司表示，報告期內營(yíng)收同比下滑，主要是受防曬市場(chǎng)需求增長(cháng)放緩和下游客戶(hù)消化前期庫存的影響，導致防曬劑出貨量較上年同期有所下降；同時(shí)，受客戶(hù)去庫存和市場(chǎng)競爭增加的影響，防曬劑產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較去年同期有所回落。

　　頭部品牌效應顯著(zhù)企業(yè)加快多品牌布局

　　從半年報披露情況來(lái)看，一批化妝品上市公司一方面加快將品牌效應轉化為業(yè)績(jì)增長(cháng)的動(dòng)能；另一方面加力構建、強化多品牌矩陣，以避免對單一品牌的高度依賴(lài)。

　　除上述提及的水羊股份、上美股份、毛戈平外，珀萊雅（603605）也強調公司主品牌對業(yè)績(jì)增長(cháng)的驅動(dòng)作用。上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入53.62億元，同比增長(cháng)7.21%；歸母凈利潤7.99億元，同比增長(cháng)13.80%。

　　珀萊雅表示，報告期內，珀萊雅主品牌實(shí)現營(yíng)收39.79億元，以74.27%的收入占比繼續扮演“定盤(pán)星”角色。上半年品牌持續領(lǐng)跑?chē)鴥戎髁麟娚糖�道：珀萊雅旗艦店成交金額穩居天貓美妝排名第一，品牌整體成交額位列抖音美妝第二。此外，珀萊雅躋身京東美妝排名第五，國貨第一。

　　多品牌布局則為公司發(fā)展帶來(lái)了更多可能性。珀萊雅旗下彩棠品牌在“專(zhuān)業(yè)化妝師”定位牽引下，成為公司“第二曲線(xiàn)”中搶眼的增量引擎，上半年營(yíng)收7.05億元，同比增長(cháng)21.11%。此外，珀萊雅通過(guò)自創(chuàng )、收購等多種方式納入旗下的新品牌Off&Relax、悅芙媞和原色波塔正在成為公司新興增長(cháng)動(dòng)力。

　　丸美生物（603983）上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入17.69億元，同比增長(cháng)30.83%；實(shí)現歸母凈利潤1.86億元，同比增長(cháng)5.21%。公司堅持“雙品牌戰略”，主品牌丸美主打“專(zhuān)注淡化每一條細紋”的品牌理念，持續鞏固眼部護理優(yōu)勢地位；旗下彩妝品牌“PL戀火”則聚焦高質(zhì)極簡(jiǎn)底妝，深化品牌價(jià)值建設。上半年，丸美品牌實(shí)現營(yíng)業(yè)收入12.50億元，同比增長(cháng)34.36%；PL戀火品牌實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.16億元，同比增長(cháng)23.87%。

　　上海家化（600315）上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入34.78億元，同比上升4.75%；歸母凈利潤為2.66億元，同比上升11.66%。上半年，公司聚焦品牌建設，六神品牌發(fā)力戶(hù)外市場(chǎng)，聚焦“專(zhuān)業(yè)驅蚊科技”與“年輕化形象重塑”兩大核心；玉澤品牌則不斷夯實(shí)醫學(xué)護膚專(zhuān)業(yè)形象等。

　　聚焦線(xiàn)上渠道加力研發(fā)投入

　　在建設多元化銷(xiāo)售渠道的行業(yè)大背景下，線(xiàn)上渠道銷(xiāo)售額在多家公司營(yíng)收占比中呈提升態(tài)勢。

　　丸美生物表示，2025年上半年，公司線(xiàn)上渠道實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.71億元，占比88.87%，同比增長(cháng)37.85%。公司堅持“多平臺協(xié)同、精細化運營(yíng)”策略，打造“品宣-種草-轉化”閉環(huán)鏈路，積極策劃并深度參與天貓、抖音、京東等平臺活動(dòng)，實(shí)現用戶(hù)增長(cháng)與銷(xiāo)售提效的雙突破。

　　上海家化同樣聚焦線(xiàn)上渠道，著(zhù)力突破抖音商業(yè)模式，電商組織持續優(yōu)化，進(jìn)一步提升線(xiàn)上運營(yíng)能力，其中第二季度國內線(xiàn)上渠道同比提升34.64%。通過(guò)優(yōu)化自播與達播能力、優(yōu)化電商基建等，完成品牌直播間的標準化建設，多個(gè)品牌建立可盈利的自播閉環(huán)模型，全面提升了電商渠道流量轉化效率。

　　記者注意到，多家美妝上市公司正在研發(fā)方面加大投入。如珀萊雅表示，報告期內，公司持續完善全球研發(fā)體系建設，完成從原料端到成品端所有關(guān)鍵環(huán)節的研發(fā)布局，合計新申請專(zhuān)利35項，新獲得專(zhuān)利15項。

　　水羊股份表示，公司上半年持續踐行“研發(fā)賦能品牌”的戰略，深入執行“三體兩翼一平臺”大研發(fā)體系，在皮膚機理探索、創(chuàng )新原料開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品應用多個(gè)方面取得進(jìn)展。報告期內，公司共申請專(zhuān)利18項，授權專(zhuān)利4項，其中授權發(fā)明專(zhuān)利3項。

　　丸美生物表示，2025年上半年，公司聚焦關(guān)鍵技術(shù)與核心原料研究開(kāi)發(fā)，高效完成多款創(chuàng )新型重組功能蛋白的開(kāi)發(fā)并推進(jìn)中試轉化。公司新增申請專(zhuān)利25項，新增授權發(fā)明專(zhuān)利16項。此外，公司5款自研核心原料實(shí)現轉化，覆蓋多應用場(chǎng)景的原料產(chǎn)品體系，為差異化新品開(kāi)發(fā)提供了創(chuàng )新保障。