21世紀經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 實(shí)習生 張長(cháng)榮 北京報道

　　A股上市公司分紅格局正迎來(lái)前所未有的積極變化。隨著(zhù)2025年半年報披露進(jìn)入尾聲，推出中期分紅計劃的上市公司在數量、力度和覆蓋面上均實(shí)現顯著(zhù)突破。截至8月28日，已有713家A股公司披露中報分紅方案，總規模達千億元以上，超過(guò)去年同期水平，延續了自2024年以來(lái)分紅陣營(yíng)快速擴圍的強勁勢頭。

　　從昔日每年不足200家公司中期分紅，到如今動(dòng)輒數百家企業(yè)連續派現，A股市場(chǎng)正在監管政策與內生需求的雙重推動(dòng)下，邁入更加注重股東回報的新階段。越來(lái)越多的公司不僅提高分紅金額，更主動(dòng)制定三年甚至更長(cháng)期的分紅規劃，增強投資者信心。一批以往鮮少分紅的上市公司也紛紛加入分紅行列，映射出A股生態(tài)的持續優(yōu)化。

　　行業(yè)層面，金融、能源、電信等傳統高現金流板塊依然是分紅主力，但消費、制造等領(lǐng)域的分紅潛力也在快速釋放。一批龍頭企業(yè)如中國移動(dòng)（600941）、吉比特（603444）等，已形成穩定且可預期的高分紅風(fēng)格，貴州茅臺（600519）則在年報分紅中持續展現極強的盈利分配能力。與此同時(shí)，高度掛鉤分紅的ETF基金等產(chǎn)品多數在今年實(shí)現凈值上漲，高股息策略日益成為投資者資產(chǎn)配置中的“壓艙石”。

　　政策層面，新“國九條”將上市公司分紅情況與其再融資、減持等行為直接掛鉤，顯著(zhù)增強企業(yè)分紅動(dòng)力。信息披露評價(jià)機制中對分紅行為設置加分項，也進(jìn)一步激勵公司提高分紅頻次與比例。展望未來(lái)，在市場(chǎng)與制度協(xié)同發(fā)力之下，A股分紅體系有望朝著(zhù)更穩定、透明、高效的方向持續演進(jìn)。

　　中報分紅陣營(yíng)擴圍！上市公司派現意愿持續提升

　　隨著(zhù)2025年半年報披露截止日臨近，披露中期分紅計劃的上市公司數量顯著(zhù)增加。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據數據梳理發(fā)現，截至8月28日，今年披露中報分紅計劃的上市公司已達713家，較去年同期的704家增加9家。由于2025年半年報披露尚未截止，而中報分紅計劃往往隨半年報一同推出，這意味著(zhù)今年進(jìn)行中報分紅的上市公司數量還將進(jìn)一步增加。

　　需要注意的是，上市公司中期分紅規模自2024年以來(lái)顯著(zhù)提升。在此之前，A股市場(chǎng)實(shí)施中報分紅的公司數量基本維持在200家以?xún)�，且每手分紅力度遠低于當前水平。

　　近兩年分紅力度提升有多明顯？以下三組數據（截至2025年8月28日）可供參考：

　　其一，中報分紅家數：2022年137家，2023年194家，2024年704家，2025年713家。

　　其二，中報每手分紅規模超百元的上市公司家數：2022年13家，2023年12家，2024年17家，2025年25家。

　　其三，中報每手分紅規模在200元以上的上市公司：2022年2家，2023年3家，2024年4家，2025年7家。

　　數據的變化與監管層持續督促上市公司加大分紅力度密切相關(guān)。自2023年年中起，證監會(huì )陸續約談上市公司，引導各家增加分紅頻次與力度。當年中報分紅家數有所增加，但尚不顯著(zhù)。

　　2024年新“國九條”及配套措施的出臺，將分紅要求從監管引導上升至與上市公司利益直接掛鉤。其中最具影響力的規定是：對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險警示（ST）等。規定出臺后，一些多年未分紅的“鐵公雞”紛紛加入分紅行列。

　　此外，分紅對上市公司亦有多重益處。例如，在信息披露評價(jià)體系中，對制定中長(cháng)期分紅規劃、合理提高股息率、一年多次分紅等行為設置加分項，形成正向激勵。

　　進(jìn)入2025年，加入中報分紅隊列的上市公司繼續增多。值得注意的是，其中有8家公司剛剛上市便推出中期分紅計劃，包括廣信科技、肯特催化（603120）、博苑股份（301617）、新恒匯（301678）、賽分科技、永杰新材（603271）、浙江華業(yè)（301616）、太力科技（301595）。

　　A股分紅之王揭曉！誰(shuí)在真金白銀回饋投資者？

　　大量上市公司紛紛推出分紅計劃，從投資者回報的角度而言，哪家回報力度更大？

　　若以2025年中報“每手分紅”規模排序，目前排名前十的公司分別為：吉比特（每手660元）、九號公司（每手423元）、義翹神州（301047）（每手400元）、碩世生物（每手340元）、中國移動(dòng)（每手250.25元）、東鵬飲料（605499）（每手250元）、思維列控（603508）（每手210元）、濤濤車(chē)業(yè)（301345）（每手150元）、安井食品（603345）（每手142.5元）以及邁瑞醫療（300760）（每手131元）。

　　縱觀(guān)近年分紅表現，中國移動(dòng)與吉比特兩家公司表現尤為突出。中國移動(dòng)自2022年1月回A上市以來(lái)，始終維持高額中期分紅，金額連年上升：從2023年中報每手222.47元、2024年237.89元，提高至2025年中報的250.25元。更值得注意的是，中國移動(dòng)是目前市場(chǎng)上極少數自上市以來(lái)連續實(shí)施中期分紅的公司，其分紅比例也相當可觀(guān)。2024年其派息率已達73%，并承諾到2026年逐步將這一比例提升至75%以上，顯示出對未來(lái)盈利和現金流的充分信心。

　　而被不少投資者稱(chēng)為“分紅誠意之王”的吉比特，從2023年起啟動(dòng)中期分紅，當年即以每手700元的分紅水平高居榜首。2024年雖略降至450元，仍遠超同期其他公司。2025年中報，其再度以每手660元分紅領(lǐng)先市場(chǎng)，超出第二名237元，持續展現強烈的股東回報意愿。

　　當然，部分企業(yè)雖未開(kāi)展中期分紅，卻憑借年度分紅彰顯實(shí)力，以貴州茅臺最為典型。該公司已連續多年蟬聯(lián)年報“分紅王”，2024年報每手分紅高達2767.30元，超出同期第二名逾1600元，2023年甚至達到3087.60元，顯示出極強的盈利分配能力。

　　目前，如茅臺這類(lèi)企業(yè)尚未推行中期分紅，也反映出A股分紅生態(tài)仍存進(jìn)一步優(yōu)化的空間。市場(chǎng)人士普遍認為，在監管持續引導和上市公司盈利改善的雙重推動(dòng)下，未來(lái)A股分紅力度、頻次和覆蓋范圍有望繼續提升，進(jìn)一步增強A股市場(chǎng)對中長(cháng)期資金的吸引力。

　　分紅新風(fēng)向：頻次力度雙升，長(cháng)期規劃與行業(yè)分化凸顯

　　近年來(lái)，A股上市公司分紅行為呈現出一系列令人矚目的新趨勢。不僅現金分紅的頻次明顯增加、總額持續擴大，更多企業(yè)在分紅結構、長(cháng)期規劃和行業(yè)特征方面也展現出重要變化。市場(chǎng)分析指出，這一轉變既反映出監管政策對股東回報的積極引導，也體現了上市公司治理水平和股東意識不斷提升。

　　值得關(guān)注的是，越來(lái)越多公司不再局限于傳統的年度單次分紅，轉而制定并公布清晰的中長(cháng)期分紅計劃，主動(dòng)向投資者傳遞對未來(lái)盈利能力和回報水平的信心。例如，邁瑞醫療制定了三年分紅規劃，計劃2025~2027年每年以現金方式分配的利潤不少于當年實(shí)現可供分配利潤的65%；中汽股份（301215）也修訂相關(guān)管理辦法，承諾在任意三個(gè)連續會(huì )計年度內，現金分紅總額不低于該期間年均可分配利潤的30%。這類(lèi)承諾顯著(zhù)增強了分紅政策的可預期性和市場(chǎng)信任。

　　從行業(yè)分布來(lái)看，金融、能源、電信服務(wù)等傳統高現金流行業(yè)仍是分紅的主力，其中銀行業(yè)憑借其穩定的盈利和充足的資本，分紅比例尤為突出。與此同時(shí)，消費、制造等行業(yè)的分紅潛力正在快速釋放，部分龍頭企業(yè)通過(guò)提高分紅率吸引長(cháng)期投資者，逐步改變以往“重擴張、輕回報”的形象。

　　上市公司分紅理念的轉變同樣引人注目。越來(lái)越多企業(yè)將分紅視為主動(dòng)回報股東、構建良性投資生態(tài)的重要方式，龍頭公司更是發(fā)揮出明顯的示范效應。這一變化也直接帶動(dòng)了紅利相關(guān)金融產(chǎn)品的出色表現。根據數據，2025年以來(lái)，高度掛鉤分紅的ETF基金等產(chǎn)品多數在今年實(shí)現凈值上漲。在低利率市場(chǎng)環(huán)境和政策鼓勵分紅的多重助推下，高股息資產(chǎn)吸引力大幅提升，成為投資者資產(chǎn)配置中穩定現金流的“壓艙石”和長(cháng)期持有的重要選擇。

　　在這一背景下，如何進(jìn)一步優(yōu)化A股分紅機制，以吸引更多中長(cháng)期資金入市？清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)、五道口金融學(xué)院副院長(cháng)田軒提出，應綜合施策，不斷優(yōu)化分紅制度。他建議，監管層應引導上市公司結合自身經(jīng)營(yíng)狀況和長(cháng)期戰略，制定清晰、穩定的分紅政策，并加強執行情況的披露。在具體措施上可突出差異化，例如鼓勵科技創(chuàng )新類(lèi)企業(yè)將更多利潤用于研發(fā)投入和長(cháng)期成長(cháng)，而對處于成熟期、盈利穩定的企業(yè)，則應支持其提高分紅頻率和比例，增強股東回報。只有如此，才能形成分紅與再投資的良性循環(huán)，共同推動(dòng)資本市場(chǎng)邁向更加健康、穩定、透明的新階段。