證券之星食品飲料行業(yè)周報：2025年8月25日-2025年8月29日，滬深300指數上漲2.71%，申萬(wàn)食品飲料指數上漲2.71%。前五大上漲個(gè)股分別為：紫燕食品（603057）、會(huì )稽山（601579）、立高食品（300973）、舍得酒業(yè)（600702）、安記食品（603696）。

　　機構觀(guān)點(diǎn)

　　東興證券本周觀(guān)點(diǎn)(含個(gè)股)：

　　我們認為從資產(chǎn)定價(jià)角度，白酒股已經(jīng)到了資產(chǎn)定價(jià)底部回升的前夜，雖然從基本面復蘇的角度，我們認為本輪白酒消費的復蘇會(huì )是弱復蘇，但是整體基本面向好的趨勢已經(jīng)確認，建議關(guān)注白酒板塊整體的復蘇反彈機會(huì )，建議關(guān)注在周期中市場(chǎng)占有率持續提升的貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）等公司。

　　愛(ài)建證券本周建議(含個(gè)股)：

　　白酒：隨著(zhù)政策壓力逐漸消退，在擴消費政策、雅江項目帶動(dòng)基建熱潮等催化下，需求有望弱復蘇，動(dòng)銷(xiāo)有望進(jìn)入降幅收窄通道。行業(yè)目前處于估值低位，悲觀(guān)預期充分，隨著(zhù)中報陸地落地，業(yè)績(jì)壓力充分釋放。頭部酒企帶動(dòng)提高分紅比例，股息率提升，籌碼結構優(yōu)化，具備一定配置吸引力。行業(yè)調整期首選業(yè)績(jì)確定性強的優(yōu)質(zhì)頭部公司，建議關(guān)注批價(jià)相對穩定、護城河穩固且股息率已具備吸引力的貴州茅臺、五糧液、山西汾酒（600809）。

　　大眾品：聚焦高景氣的成長(cháng)主線(xiàn)，部分賽道仍有新品和新渠道催化，市場(chǎng)對于“稀缺”成長(cháng)標的將給予一定的估值溢價(jià)，建議關(guān)注增長(cháng)態(tài)勢較好的農夫山泉、東鵬飲料（605499）。

　　宏觀(guān)事件

　　市場(chǎng)監管總局：全面深化食品安全全鏈條監管

　　據財聯(lián)社，全國市場(chǎng)監管系統食品安全工作座談會(huì )在吉林省長(cháng)春市召開(kāi)。會(huì )議強調，各級市場(chǎng)監管部門(mén)要深入貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，深刻把握風(fēng)險管理理念，全面深化食品安全全鏈條監管，持續壓實(shí)“兩個(gè)責任”，加快推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+AI監管”建設，統籌抓好突出問(wèn)題綜合治理，夯實(shí)基層基礎，健全應急處置機制，堅決守穩筑牢食品安全防線(xiàn)。

　　杭州1-7月社會(huì )消費品零售總額5271億元同比增長(cháng)5.1%

　　據財聯(lián)社，杭州市統計局日前發(fā)布全市1-7月經(jīng)濟運行情況。1-7月，全市社會(huì )消費品零售總額5271億元，同比增長(cháng)5.1%。在“以舊換新”等促消費政策帶動(dòng)下，家用電器和音像器材類(lèi)、通訊器材類(lèi)商品零售額分別增長(cháng)86.3%和34.5%，新能源汽車(chē)零售額增長(cháng)23.7%，顯示綠色消費、智能消費成為新趨勢。升級類(lèi)消費需求旺盛，體育娛樂(lè )用品類(lèi)、金銀珠寶類(lèi)商品零售額分別增長(cháng)40.5%和29.9%，反映居民消費結構持續優(yōu)化�；�本生活類(lèi)消費保持穩定，糧油、食品類(lèi)商品零售額增長(cháng)9.7%，市場(chǎng)供應充足有序。

　　上海7月社會(huì )消費品零售總額同比增長(cháng)7.8%

　　據澎湃新聞，從上海市商務(wù)委獲悉，今年7月，上海社會(huì )消費品零售總額實(shí)現1291.38億元，同比增長(cháng)7.8%。上海商圈活力煥發(fā)，帶動(dòng)上海7月社零總額增速加快。上海市商務(wù)委透露，1-6月，社零額實(shí)現8260.4億元，同比增長(cháng)1.7%，增速較1-5月提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，與商圈相關(guān)的零售商品類(lèi)別，如服裝紡織品、高質(zhì)量食品、通訊器材都受到消費者青睞，增長(cháng)高于平均水平。

　　行業(yè)新聞

　　透視A股白酒板塊中期業(yè)績(jì)：產(chǎn)業(yè)格局正深度重塑

　　據證券日報，截至8月28日，13家A股白酒上市公司半年報顯示，行業(yè)仍未走出周期低谷：總營(yíng)收1768.76億元，同比降1.01%；凈利潤741.37億元，同比降0.76%；經(jīng)營(yíng)現金流凈額457.64億元，同比降14.94%。僅貴州茅臺、五糧液、金徽酒（

　　年份白酒市場(chǎng)繁榮背后：標準缺失暗藏信任危機

　　據證券時(shí)報，年份酒以“時(shí)間價(jià)值”吸引消費者，但市場(chǎng)長(cháng)期存在標準缺失、虛標年份等亂象，引發(fā)信任危機。數據顯示，中國陳年白酒市場(chǎng)規模已破1300億元，年復合增長(cháng)率超20%，但年份界定、質(zhì)量標準尚未統一，部分企業(yè)以營(yíng)銷(xiāo)噱頭隨意標注，損害消費者權益。盡管中國酒業(yè)協(xié)會(huì )2019年出臺《白酒年份酒團體標準》(要求基酒加權平均酒齡≥標注酒齡、主體基酒占比≥80%)，但因無(wú)強制約束力，僅部分酒企參與認證。業(yè)內呼吁，需建立區塊鏈溯源、第三方認證等機制，強化生產(chǎn)、流通、銷(xiāo)售全鏈條監管，并聯(lián)動(dòng)電商平臺打擊虛假宣傳。多方共識認為，唯有行業(yè)、監管與企業(yè)協(xié)同，完善標準、提升透明度，才能推動(dòng)年份酒市場(chǎng)健康有序發(fā)展。

　　5酒企入選5G工廠(chǎng)

　　據華夏酒報，8月25日，工業(yè)和信息化部發(fā)布關(guān)于《2025年5G工廠(chǎng)名錄》的公示。其中，瀘州老窖（000568）股份有限公司的瀘州老窖黃艤園區5G工廠(chǎng)、會(huì )稽山紹興酒股份有限公司的會(huì )稽山紹興酒5G工廠(chǎng)、百威雪津啤酒有限公司的百威雪津啤酒智慧低碳5G工廠(chǎng)、湖北省石花釀酒股份有限公司的智慧釀酒5G工廠(chǎng)、黃鶴樓酒業(yè)(隨州)有限公司的黃鶴樓酒業(yè)智能釀造5G工廠(chǎng)入選。

　　公司動(dòng)態(tài)

　　五糧液2025年上半年凈利潤195億元，增長(cháng)2.28%

　　2025年上半年，宜賓五糧液股份有限公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入527.71億元，同比增長(cháng)4.19%；實(shí)現凈利潤194.92億元，同比增長(cháng)2.28%；實(shí)現扣非凈利潤194.80億元，同比增長(cháng)2.86%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~311.37億元，同比增長(cháng)131.88%，主要系本報告期貨款中現金收取比例較高，上年同期銀行承兌匯票收取比例較高所致�；�本每股收益5.0216元，同比增長(cháng)2.28%。

　　2025年上半年，宜賓五糧液股份有限公司實(shí)現銷(xiāo)量11.33萬(wàn)噸，同比增長(cháng)44.59%。其中，五糧液產(chǎn)品銷(xiāo)量2.73萬(wàn)噸，同比增長(cháng)12.75%；其他酒產(chǎn)品銷(xiāo)量8.60萬(wàn)噸，同比增長(cháng)58.81%。主要系白酒行業(yè)處于深度調整期，中低價(jià)位酒更受消費者青睞，相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)量相應增加。

　　老白干酒2025年上半年凈利潤3.21億元，增長(cháng)5.4%

　　2025年上半年，老白干酒（600559）實(shí)現營(yíng)業(yè)收入24.81億元，同比增長(cháng)0.48%；實(shí)現凈利潤為3.21億元，同比增長(cháng)5.42%；實(shí)現扣非凈利潤2.96億元，同比增長(cháng)6.45%；實(shí)現經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為虧損4580.15萬(wàn)元，同比下降120.51%，主要原因為上半年現金回款減少所致�；�本每股收益0.35元，同比增長(cháng)6.06%。

　　山西汾酒2025年上半年凈利潤85億元，增長(cháng)1.1%

　　2025年上半年，山西汾酒實(shí)現營(yíng)收239.64億元，同比增長(cháng)5.35%；實(shí)現凈利潤85.05億元，同比增長(cháng)1.13%；實(shí)現扣非凈利潤85.16億元，同比增長(cháng)1.27%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為59.80億元，同比下降24.59%；基本每股收益6.9716元，同比增長(cháng)1.13%。

　　二級市場(chǎng)

　　行業(yè)表現

　　基金倉位

　　行業(yè)估值

　　重點(diǎn)數據

　　行業(yè)重點(diǎn)公司最新盈利預測綜合值

　　行業(yè)財務(wù)指標同比變動(dòng)

　　行業(yè)數據

　　高端白酒價(jià)格

　　上游原奶價(jià)格

　　主要乳制品零售價(jià)格

　　調味品原材料成本