廣發(fā)證券發(fā)布研報稱(chēng)，7月快遞業(yè)務(wù)量增速保持15%以上，但環(huán)比增幅收窄，行業(yè)漲價(jià)共識已從產(chǎn)糧區向周邊省市擴散，社保成本增加及旺季臨近或推動(dòng)全國普漲。航空板塊裸票價(jià)格同比下滑3.1%，但8月邊際改善，長(cháng)期供需格局向好。航運領(lǐng)域油散市場(chǎng)韌性較強，散貨船東或受益于四季度旺季。

　　廣發(fā)證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

　　快遞物流

　　據iFind數據顯示，7月快遞業(yè)務(wù)量增速依然保持在15%以上，但增幅環(huán)比有所下降。7月以來(lái)，行業(yè)監管部門(mén)、快遞總部、加盟商逐步形成漲價(jià)共識，目前已在部分省市落地�？爝f行業(yè)已有通過(guò)漲價(jià)反對“內卷式”競爭的先例，未來(lái)行業(yè)價(jià)格有望沿著(zhù)橫向與縱向兩個(gè)方向擴張，橫向代表區域擴散，由產(chǎn)糧區向周邊省市逐步擴散，縱向代表漲價(jià)方式的變化，目前尚未啟動(dòng)，但目前社保成本增加、旺季將臨，看好未來(lái)全國快遞價(jià)格普漲。

　　航空

　　裸票價(jià)格同比變化漸趨好轉，長(cháng)期行業(yè)供需格局向好不變;重視板塊左側布局機會(huì )，重點(diǎn)跟蹤航空票價(jià)變化及關(guān)注行業(yè)反內卷政策動(dòng)向。暑運截至當前裸票價(jià)格同比下滑3.1%，含油價(jià)格同比下滑約6.0%，價(jià)格表現略低于預期，但8月以來(lái)同比變化漸趨好轉。市場(chǎng)擔憂(yōu)航空飛機訂單傳聞?dòng)绊懝┙o邏輯，但考慮行業(yè)平均機齡較高，面臨新老飛機置換需求，該行認為供給邏輯沒(méi)破。長(cháng)期行業(yè)供需格局改善不變，后續或有望切換至具備看漲期權的順周期板塊。首選兼具經(jīng)營(yíng)管理改善和成長(cháng)的支線(xiàn)龍頭華夏航空（002928）、有海南島自貿港政策加持的海航控股（600221），關(guān)注中國國航（601111）H、中國東航（600115）H、吉祥航空（603885）、春秋航空。

　　航運

　　8月油散均展現出較強韌性。展望后市，重點(diǎn)關(guān)注內貿集運、油運、散貨市場(chǎng)等內需相關(guān)，估值低位的順周期方向。其中散貨市場(chǎng)隨著(zhù)11-12月西非鐵礦出貨季+旺季來(lái)臨，市場(chǎng)偏強概率較大，海通發(fā)展（603162）、招商輪船（601872）作為目前A股唯二散貨船東，或有望受益。

　　基礎設施

　　交運基礎設施板塊估值波動(dòng)率上升，伴隨中報陸續發(fā)布，盈利改善的兌現成為個(gè)股股價(jià)的重要推動(dòng)。公路方面關(guān)注二線(xiàn)標的的估值重塑，港口方面一線(xiàn)標的估值調整后再度出現配置價(jià)值，關(guān)注唐山港（601000）、青島港（601298）等腹地經(jīng)濟較為發(fā)達的區域港口及全球布局的招商港口（001872）。鐵路方面，廣深鐵路（601333）核心站點(diǎn)改造方案初步落地打開(kāi)中長(cháng)期成長(cháng)空間。

　　風(fēng)險提示

　　(一)宏觀(guān)方面：經(jīng)濟大幅波動(dòng)、地緣政治沖突、能源危機、歐美深度衰退、油匯大幅波動(dòng)、大規模自然災害等。(二)行業(yè)方面：貿易摩擦、船舶新增訂單大幅增加、業(yè)務(wù)增速不及預期、重大政策變動(dòng)、競爭加劇、行業(yè)事故等。(三)公司方面：現金流斷裂導致破產(chǎn)、低價(jià)增發(fā)導致股份被動(dòng)大幅稀釋、成本管控不及預期、重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jì)不及預期等。