近期，光伏玻璃市場(chǎng)上演“絕地反擊”——從上半年的供需錯配、庫存高企，到7月庫存快速去化、價(jià)格觸底回升，引發(fā)了行業(yè)廣泛關(guān)注。這場(chǎng)“大反轉”究竟是階段性反彈，還是趨勢性拐點(diǎn)？其背后又暗藏著(zhù)哪些影響未來(lái)走向的關(guān)鍵變量？這些問(wèn)題，已成為當前市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)。

　　談及光伏玻璃市場(chǎng)的回暖，南華期貨（603093）分析師壽佳露介紹，當前光伏玻璃日熔量穩定在8.82萬(wàn)噸，雖較5月初的高點(diǎn)(9.94萬(wàn)噸)下滑11%、較去年同期(10.5萬(wàn)噸)下滑15.8%，但前期部分堵窯產(chǎn)能恢復后，供應端趨于穩定。

　　庫存端是此次“絕地反擊”最核心的信號。隆眾資訊的數據顯示，行業(yè)平均庫存可用天數從6月至7月的32天以上，快速降至當前的17.7天。

　　對此，隆眾資訊分析師高玲補充稱(chēng)，部分規格庫存更為緊張。其中，符合市場(chǎng)需求的2.0mm鍍膜玻璃需求向好，寬度為1297mm規格的訂單出現結構性短缺，個(gè)別企業(yè)庫存已跌破10天警戒線(xiàn)，整體庫存水平回落至正常區間。

　　價(jià)格方面，現貨漲價(jià)預期已正式落地�！�8月，2.0mm單鍍(面板)光伏玻璃價(jià)格從10元/平方米漲至11～11.5元/平方米�！备吡犷A測，9月價(jià)格或進(jìn)一步漲至13元/平方米，緊缺規格甚至需“加價(jià)訂購”，且下游企業(yè)接受度較高，拿貨節奏未受影響。

　　為何市場(chǎng)會(huì )突然“變臉”？市場(chǎng)人士分析認為，核心驅動(dòng)因素在于政策預期下的階段性需求釋放，而非終端需求的實(shí)質(zhì)性改善。

　　壽佳露解釋?zhuān)�此前市�?chǎng)傳出光伏組件出口退稅率將從9%下調至零(即取消退稅)，雖政策落地時(shí)間尚不明確，但組件企業(yè)為規避政策風(fēng)險，紛紛利用窗口期“搶出口”，直接刺激7月至9月的組件生產(chǎn)，進(jìn)而加大光伏玻璃拿貨量。同時(shí)，漲價(jià)消息又推動(dòng)行業(yè)出現備貨行為，雙重因素疊加促使庫存快速降至常規水平。

　　高玲進(jìn)一步補充說(shuō)，財政部已明確宣布2024年第四季度起取消光伏組件13%出口退稅。這一政策直接觸發(fā)組件企業(yè)“突擊備貨”——光伏玻璃采購量激增，疊加下月漲價(jià)預期，下游備貨量居高不下，最終使市場(chǎng)從供需錯配轉向階段性供不應求。

　　不過(guò)，需要注意的是，當前需求增長(cháng)仍存在局限性。壽佳露說(shuō)，8月組件產(chǎn)量環(huán)比雖有增加但增幅較小，相比供給端仍處于偏低水平，行業(yè)整體仍處于供大于求的局面，只是供需差額有所縮小。

　　盡管當下市場(chǎng)行情火熱，但市場(chǎng)人士對此輪行情的持續性仍持謹慎態(tài)度，核心擔憂(yōu)在于當前的需求由備貨驅動(dòng)，而非終端裝機需求增長(cháng)。

　　壽佳露表示，此次市場(chǎng)反彈的“根基不深”：當前的需求好轉是組件企業(yè)階段性補庫導致的，并非終端電站實(shí)際裝機需求的明顯改善。一旦備貨行為停止，光伏玻璃市場(chǎng)大概率重回供應過(guò)剩狀態(tài)，行業(yè)將重啟累庫模式。

　　高玲也認為，當前市場(chǎng)存在“虛假繁榮”跡象：組件廠(chǎng)為趕政策“末班車(chē)”提前備貨，但終端電站的實(shí)際裝機需求并未同步增長(cháng)。光伏玻璃只是從生產(chǎn)企業(yè)的庫存，轉變?yōu)榻M件企業(yè)的庫存，并未真正用于裝機。這意味著(zhù)，未來(lái)政策正式落地后，市場(chǎng)需求將會(huì )受到較大影響。

　　具體到時(shí)間節點(diǎn)，高玲預測，9月市場(chǎng)需求尚可(政策利多仍存、前期訂單延續、組件排產(chǎn)降幅有限)，但10月起預期或會(huì )轉弱�！耙环矫�，7月至9月出口量大，導致海外倉庫存偏高，退稅政策落地后可能引發(fā)出口縮減；另一方面，今年4月至5月已有一波搶裝潮，年底搶裝預期不及往年，且10月或有新投產(chǎn)能釋放，供需差額可能再次擴大�！彼�說(shuō)。

　　展望未來(lái)，業(yè)內人士認為，光伏玻璃市場(chǎng)的走向取決于三大核心變量。

　　一是產(chǎn)能變量，冷修減少，新產(chǎn)能或加速釋放。當前，市場(chǎng)階段性好轉已減弱光伏玻璃冷修預期，且價(jià)格上漲可能刺激前期堵窯產(chǎn)能進(jìn)一步恢復，甚至推動(dòng)部分窯爐點(diǎn)火開(kāi)工�！叭�10月新投產(chǎn)能如期釋放，將直接加大市場(chǎng)供應壓力�！备吡岱Q(chēng)。

　　二是政策變量，退稅落地與供給側限產(chǎn)�！耙环矫�，組件出口退稅取消的具體落地時(shí)間和執行力度，將直接影響后續出口；另一方面，需關(guān)注供給側是否有進(jìn)一步限產(chǎn)的政策，光伏行業(yè)仍處于‘反內卷’政策大框架內，供給端調控可能影響市場(chǎng)格局�！眽奂崖侗硎�。

　　三是價(jià)格傳導變量，漲價(jià)能否向下游順暢傳遞。壽佳露認為，市場(chǎng)需重點(diǎn)觀(guān)察當前光伏玻璃漲價(jià)能否進(jìn)一步向下游產(chǎn)業(yè)鏈傳導。若傳導順暢，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)鏈供需格局確實(shí)改善并得到驗證；若傳導受阻，漲價(jià)態(tài)勢難以持續，行業(yè)或重回調整階段。

　　“短期來(lái)看，雖光伏玻璃日熔量回升幅度不高，但價(jià)格上漲和產(chǎn)能恢復預期，會(huì )推動(dòng)光伏玻璃企業(yè)增加原料補庫力度，對純堿需求形成一定支撐。但長(cháng)期來(lái)看，只有當光伏玻璃價(jià)格維持在成本線(xiàn)以上(12.5～13元/平方米)，行業(yè)才會(huì )真正帶動(dòng)純堿消費增長(cháng)�！备吡岜硎�，這種利好態(tài)勢較難長(cháng)期延續，市場(chǎng)需持續跟蹤光伏玻璃市場(chǎng)后續走勢。