搶抓AI服務(wù)器浪潮，德明利（001309）上半年交出一份亮眼成績(jì)單。

　　8月22日，德明利(001309.SZ)發(fā)布半年報，上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入41.09億元，同比大增88.83%，凈利潤虧損1.18億元，二季度公司歸母凈利潤虧損0.49億元，環(huán)比一季度減虧29.28%，環(huán)比大幅提升3.81個(gè)百分點(diǎn)，均呈現快速改善趨勢。

　　公司基于研發(fā)技術(shù)創(chuàng )新以及對業(yè)務(wù)場(chǎng)景的深刻理解，形成定制化存儲解決方案與服務(wù)體系，成功從單一的產(chǎn)品供應向“硬件+技術(shù)+供應鏈”一體化服務(wù)升級。

　　德明利產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋固態(tài)硬盤(pán)類(lèi)、嵌入式存儲類(lèi)、內存條類(lèi)及移動(dòng)存儲類(lèi)四大系列，已廣泛應用于數據中心、手機、車(chē)載電子、平板、安防監控等多元應用場(chǎng)景。

　　報告期內，嵌入式存儲及企業(yè)級存儲業(yè)務(wù)快速放量，已成為公司業(yè)務(wù)的重要增長(cháng)極。

　　在A(yíng)I浪潮推動(dòng)算力需求激增、存儲行業(yè)景氣持續上行的背景下，公司憑借自研主控芯片技術(shù)優(yōu)勢與全鏈路解決方案能力，深度切入多家頭部云廠(chǎng)商及終端客戶(hù)供應鏈，嵌入式存儲業(yè)務(wù)同比大增290%，企業(yè)級存儲加速放量。

　　下半年，隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商加大capex（資本支出），服務(wù)器存儲需求旺盛，DDR4供需趨緊推動(dòng)價(jià)格大幅上漲以及國產(chǎn)替代紅利持續釋放，德明利高附加值產(chǎn)品正迎來(lái)“需求+漲價(jià)+技術(shù)”三重驅動(dòng),德明利有望業(yè)績(jì)再上臺階。

　　場(chǎng)景化存儲解決方案放量

　　德明利處于存儲行業(yè)的中游位置，從上游采購存儲晶圓，搭配自研主控、外采主控、PCB 板等材料或器件，進(jìn)行封裝、貼片、測試等工序后，形成閃存、內存存儲模組，再將存儲模組銷(xiāo)售給下游。

　　由于存儲晶圓的成本占存儲模組成本比較高，考驗的是模組廠(chǎng)商存儲晶圓的利用率水平，德明利具備閃存主控芯片設計和固件開(kāi)發(fā)技術(shù)能力，能夠很好挖掘存儲晶圓的潛力。

　　目前，公司已經(jīng)推出了數據中心、工業(yè)控制、車(chē)載電子、移動(dòng)終端、智能家居、個(gè)人電腦、安防監控等多領(lǐng)域存儲解決方案，其一站式、全鏈路存儲解決方案，涵蓋多行業(yè)客戶(hù)。

　　具體包括云服務(wù)廠(chǎng)商、手機廠(chǎng)商、AIoT終端廠(chǎng)商多個(gè)知名客戶(hù)，以及學(xué)習平板、會(huì )議平板、電力、安全監控等細分市場(chǎng)領(lǐng)域。

　　報告期內，行業(yè)客戶(hù)需求增長(cháng)帶動(dòng)德明利的嵌入式存儲及企業(yè)級存儲業(yè)務(wù)快速放量，已成為公司業(yè)務(wù)的重要增長(cháng)極。公司新進(jìn)入多家知名企業(yè)供應鏈體系，在頭部互聯(lián)網(wǎng)廠(chǎng)商、一線(xiàn)手機客戶(hù)等領(lǐng)域均有所突破，為后續相關(guān)業(yè)務(wù)的持續快速發(fā)展奠定了堅實(shí)的基礎。

　　上半年，德明利實(shí)現固態(tài)硬盤(pán)業(yè)務(wù)收入 15.34億元，同比增長(cháng)64.62%，實(shí)現嵌入式存儲業(yè)務(wù)收入17億元，同比增長(cháng)290.10%。

　　同時(shí)，公司持續深化國產(chǎn)化存儲技術(shù)布局，已結合自研固件與國產(chǎn)存儲顆粒形成完善的國產(chǎn)化方案，產(chǎn)品覆蓋企業(yè)級、工規級、消費級的全場(chǎng)景，并與頭部客戶(hù)建立深度合作關(guān)系。

　　報告期內，德明利的研發(fā)費用支出為1.15億元，同比增長(cháng)33.2%。公司預計未來(lái)相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品儲備將對公司內存條、嵌入式存儲等新產(chǎn)品以及企業(yè)級存儲等新業(yè)務(wù)快速擴張形成有力支撐，并逐步釋放規模效應對盈利能力的積極作用。

　　積極適配AI服務(wù)器存儲需求

　　今年以來(lái)，DeepSeek、阿里等廠(chǎng)商發(fā)布了包括V3、R1、QwQ-32B 在內的多個(gè)大模型，通過(guò)開(kāi)源策略與高效算力優(yōu)化驅動(dòng)存儲需求增長(cháng)與技術(shù)升級雙軌并行。

　　開(kāi)源策略降低了企業(yè)進(jìn)入AI終端領(lǐng)域的門(mén)檻，存儲作為AI服務(wù)器核心硬件之一，模型訓練與推理直接推升對高性能存儲的需求，重塑了企業(yè)級存儲市場(chǎng)格局。

　　一個(gè)明顯的變化是，存儲需求正從云端算力集群向終端設備全面延伸，存儲行業(yè)正加速從單純“容量擴容”向“效能升級”轉變，形成規格躍遷。

　　根據TrendForce預測，2025年全球服務(wù)器市場(chǎng)規模將達4133億美元，AI服務(wù)器市場(chǎng)規模預計升至2980億美元，占比突破70%。

　　據統計，德明利在中報中提到了58次AI和7次人工智能，足以看得出這家公司對AI的重視程度。

　　計算和存儲能力的提升是AI技術(shù)持續進(jìn)步和廣泛應用的硬件基礎。AI訓練和推理過(guò)程中，需要頻繁地讀取和處理海量數據（603138），高性能計算芯片要充分發(fā)揮其性能優(yōu)勢，需要高性能的內存系統與之匹配。

　　具體來(lái)看，各個(gè)應用場(chǎng)景對存儲設備提出了高速、高容量、高擴展性的全方位要求，推動(dòng)QLC、存儲池化、以存代算等技術(shù)加速迭代，存儲行業(yè)正經(jīng)歷結構性產(chǎn)能切換與技術(shù)革新，存儲企業(yè)正在加快各存儲類(lèi)型研發(fā)升級以適配AI 需求。

　　據了解，德明利2024年推出企業(yè)級存儲解決方案，目前已成功進(jìn)入多家頭部云服務(wù)廠(chǎng)商供應鏈體系，發(fā)布并上市了多款高性能固態(tài)硬盤(pán)、內存模組及嵌入式存儲產(chǎn)品，公司未來(lái)將持續加大固件方案與主控芯片研發(fā)，依托智能制造基地實(shí)現全業(yè)務(wù)鏈數字化運營(yíng)，加速完善工業(yè)級存儲方案，緊抓行業(yè)升級機遇。

　　以工控場(chǎng)景為例，AI視覺(jué)質(zhì)檢系統的引入推動(dòng)高分辨率圖像數據激增，工控場(chǎng)景下的分布式邊緣AI設備不僅需要本地存儲能力，部分還要求以高存儲性能支撐實(shí)時(shí)推理。同時(shí)，為支持模型迭代與安全管理需要，企業(yè)還需長(cháng)期保留歷史數據。

　　針對這一需求特性，德明利已經(jīng)推出包括固態(tài)硬盤(pán)類(lèi)、嵌入式存儲類(lèi)、內存條類(lèi)及移動(dòng)存儲類(lèi)等全系列工業(yè)級存儲解決方案，部分產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現批量出貨。

　　長(cháng)期來(lái)看，大型云服務(wù)廠(chǎng)商及品牌客戶(hù)等對于A(yíng)I服務(wù)器的需求將保持較高水平，且存儲作為AI服務(wù)器核心硬件之一，整體需求量仍將保持穩定增長(cháng)

　　存儲行業(yè)景氣度持續上行

　　自今年3月以來(lái)，隨著(zhù)終端需求出現實(shí)質(zhì)性回暖，下游庫存逐步回歸健康水平，疊加主要存儲原廠(chǎng)執行減產(chǎn)與控貨策略，存儲供需格局顯著(zhù)改善，帶動(dòng)存儲價(jià)格見(jiàn)底回升。

　　其中，256Gb及以下容量NAND產(chǎn)出同步大幅收縮，多家原廠(chǎng)宣布DDR4減產(chǎn)與停產(chǎn)時(shí)間表，以實(shí)現產(chǎn)品結構升級，這也導致DDR4價(jià)格迅速上升。

　　根據CFM閃存市場(chǎng)數據，2025年上半年，NAND Flash市場(chǎng)綜合價(jià)格指數上漲 9.2%，DRAM市場(chǎng)綜合價(jià)格指數上漲47.7%。存儲原廠(chǎng)的的減產(chǎn)行動(dòng)，有效推動(dòng)市場(chǎng)庫存去化，同時(shí)原廠(chǎng)逐步將產(chǎn)能轉向高階產(chǎn)品。

　　時(shí)至今日，DDR4上漲的趨勢仍沒(méi)有停歇的跡象。TrendForce預計下半年DDR4市場(chǎng)仍處于持續供不應求與價(jià)格強勢的上漲態(tài)勢，而DDR市場(chǎng)供需緊張也推升Mobile DRAM合約價(jià)格，第三季LPDDR4X漲幅為近十年單季最大。

　　整體而言，DDR4在PC DRAM市場(chǎng)已呈“價(jià)漲量縮”格局，未來(lái)DDR4產(chǎn)品將逐步退出新機種配置已成趨勢。

　　值得注意的是，TrendForce最新調查顯示，相較PC和Server市場(chǎng)，近期Consumer DRAM的供應更加緊張，其終端需求來(lái)自工控、網(wǎng)通、電視、消費性電子及控制器等，主要存儲器的采用規格為DDR4，但供給排序在PC與Server應用之后，使得該市場(chǎng)供需失衡相對更加嚴峻。

　　七月Consumer DDR4合約價(jià)飆漲逾60~85%，因此TrendForce集邦咨詢(xún)大幅上修第三季Consumer DDR4合約價(jià)到季增85%~90%。

　　總而言之，疊加三季度著(zhù)傳統旺季的到來(lái)，服務(wù)器市場(chǎng)需求環(huán)比明顯升溫，預期行業(yè)均價(jià)的穩步上漲將助力德明利下半年業(yè)績(jì)持續改善。

　　除此之外，德明利隨著(zhù)高附加值產(chǎn)品陸續放量，有望充分受益國產(chǎn)替代和行業(yè)景氣度上行的雙重紅利。