熱衷科技成長(cháng)股的葛衛東，突然“喝起了”黃酒。

　　會(huì )稽山（601579）（601579）半年報顯示，截至6月30日，葛衛東新進(jìn)為會(huì )稽山前十大流通股東。此外，葛貴蓮也新進(jìn)成為公司前十大流通股東，二者合計持股數量超過(guò)1800萬(wàn)股。從會(huì )稽山股價(jià)走勢看，從今年3月底到5月底，區間最大漲幅一度超過(guò)150%。

　　大手筆買(mǎi)入

　　會(huì )稽山半年報顯示，截至6月30日，葛衛東成為會(huì )稽山新進(jìn)前十大流通股東，持股數量為497.15萬(wàn)股。值得注意的是，葛貴蓮同樣大手筆買(mǎi)入會(huì )稽山，持股數量為1380.2萬(wàn)股。梳理發(fā)現，葛衛東與葛貴蓮是親屬關(guān)系。天眼查數據顯示，葛衛東、葛貴蓮均是上�；煦缤顿Y有限公司的股東。

　　有意思的是，今年二季度，阿布扎比投資局大幅減持會(huì )稽山。截至一季度末，阿布扎比投資局持有會(huì )稽山540萬(wàn)股，二季度末則退出了前十大流通股東之列。結合第十大流通股東386.1萬(wàn)股的持股數分析，二季度，阿布扎比投資局至少減持會(huì )稽山150多萬(wàn)股。

　　從會(huì )稽山的股價(jià)表現來(lái)看，二季度以來(lái)表現凌厲。4月1日—5月29日，區間最大漲幅一度超過(guò)150%。

　　從會(huì )稽山的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，會(huì )稽山2025年上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8.17億元，同比增長(cháng)11.03%；歸母凈利潤為0.94億元，同比增長(cháng)3.41%。

　　華泰證券發(fā)布的研報顯示，會(huì )稽山上半年毛利率同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn)至55.5%，主要系產(chǎn)品持續高端化。盡管第二季度是黃酒行業(yè)的傳統淡季，會(huì )稽山通過(guò)線(xiàn)上品牌培育等策略保持了穩定的業(yè)績(jì)增長(cháng)。在行業(yè)淡季，公司聚焦線(xiàn)上業(yè)務(wù)，主推潮飲產(chǎn)品氣泡黃酒爽酒，以產(chǎn)品占位和品牌營(yíng)銷(xiāo)為主。

　　除了大舉增持會(huì )稽山以外，梳理目前已披露的上市公司半年報來(lái)看，截至二季度末，葛衛東也位列臻鐳科技、移遠通信（603236）前十大流通股東，持股數量和一季度末保持一致。

　　白酒板塊關(guān)注度升溫

　　葛衛東大舉買(mǎi)入黃酒股，同黃酒股相關(guān)的是，白酒股的投資價(jià)值如何？過(guò)去幾年來(lái)，白酒板塊遭遇深度調整，依然有很多投資人堅守其中。

　　以張坤管理的易方達藍籌精選混合基金為例，截至6月30日，其重倉持有五糧液（000858）、貴州茅臺（600519）、瀘州老窖（000568）、山西汾酒（600809）等白酒股，并且配置比例有所提升。

　　近期，白酒板塊有所反彈，市場(chǎng)關(guān)注度也顯著(zhù)提升。從資金流向看，據測算，7月以來(lái)，截至8月21日，鵬華酒ETF凈申購額達到21.41億元。

　　談及白酒板塊投資機會(huì )，廣發(fā)基金投顧團隊認為，雖然當前白酒行業(yè)的基本面情況并不是很樂(lè )觀(guān)，頭部酒企的產(chǎn)品價(jià)格持續下行，動(dòng)銷(xiāo)數據表現較弱，業(yè)績(jì)增速下跌。不過(guò)，也有一些反轉的勢能。比如估值低，今年以來(lái)無(wú)論是從絕對漲跌幅還是從行業(yè)間排名來(lái)看，白酒的表現都比較靠后，估值也回落到了2%分位數的歷史極低位。此外，截至今年二季度末，公募基金對白酒板塊的重倉占比為4.99%，低于滬深300中的比例6.5%，行業(yè)的擁擠度或已大大緩解。

　　“隨著(zhù)宏觀(guān)環(huán)境和消費結構的變化，白酒的定位正在發(fā)生轉變。2020年時(shí)，白酒是依賴(lài)經(jīng)濟周期波動(dòng)、具備較強彈性的順周期成長(cháng)型行業(yè)；而到了2025年，白酒正在向更加注重穩定現金流和持續分紅能力的價(jià)值紅利型資產(chǎn)切換，長(cháng)期來(lái)看或值得關(guān)注�！睆V發(fā)基金投顧團隊認為，白酒尤其是龍頭企業(yè)，憑借其穩定現金流和盈利能力，有望成為紅利主題中的另一個(gè)典型。

　　工銀瑞信基金認為，白酒板塊近期有所修復，當前行業(yè)估值已處于過(guò)去10年以來(lái)底部位置，且頭部白酒公司去年以來(lái)紛紛提升了分紅率。年初至今白酒板塊表現持續承壓，在本輪行情修復中顯著(zhù)滯后，隨著(zhù)行業(yè)基本面逐步觸底，有望在輪動(dòng)中迎來(lái)補漲行情。當前行業(yè)處于周期底部，隨著(zhù)外部積極因素逐漸增加，8月以來(lái)白酒動(dòng)銷(xiāo)逐步改善，半年維度上有望看到動(dòng)銷(xiāo)的拐點(diǎn)。中長(cháng)期來(lái)看，白酒優(yōu)秀的商業(yè)模式、頭部公司強大的品牌力和較高的分紅，意味著(zhù)其依然是長(cháng)周期中優(yōu)秀的消費資產(chǎn)。不過(guò)，從短期業(yè)績(jì)方面看，白酒企業(yè)半年報仍然整體承壓。