繼上周本報刊登《科創(chuàng )綜指年內漲幅已達27.21% 科創(chuàng )板配置價(jià)值凸顯》一文后，本周科創(chuàng )板市場(chǎng)呈現全面走強態(tài)勢。根據數據統計，科創(chuàng )綜指本周上漲8.18%，科創(chuàng )100指數本周上漲5.83%，科創(chuàng )50指數本周上漲13.31%。此外，市場(chǎng)交易活躍度同步提升。以科創(chuàng )100指數為例，板塊平均換手率達21.45%，較前期明顯增加;總成交額1.21萬(wàn)億元，創(chuàng )近期新高，顯示資金對科創(chuàng )板的配置力度加大。

　　個(gè)股層面，半導體及AI芯片相關(guān)標的表現尤為突出。盛科通信-U以43.95%的周漲幅居首，浙海德曼(43.22%)、芯原股份(41.79%)等緊隨其后。龍頭企業(yè)中，寒武紀-U上漲34.59%，總市值突破5000億元;海光信息上漲20.93%，單周成交額達392.76億元，成為板塊成交主力;中芯國際漲超14%，總市值超過(guò)8300億元。

　　從市場(chǎng)結構看，本周科創(chuàng )板呈現“龍頭引領(lǐng)、細分賽道輪動(dòng)”的特征。其中，半導體設備(盛美上海漲20.97%)、存儲芯片(兆易創(chuàng )新（603986）概念相關(guān)標的)、AI算力(云天勵飛漲23.39%)等細分賽道輪番走強，形成“硬科技”主線(xiàn)的多點(diǎn)開(kāi)花。這種輪動(dòng)既體現了資金對科技產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，也反映出市場(chǎng)對技術(shù)壁壘高、國產(chǎn)替代空間大的領(lǐng)域更為青睞。

　　估值方面，截至本周，科創(chuàng )板整體PE(TTM)達62.09倍，高于滬深主板(約13倍)及創(chuàng )業(yè)板(32倍)，與科創(chuàng )50指數PE(66.19倍)的估值差略有擴大。一方面高估值源于市場(chǎng)對科技成長(cháng)的樂(lè )觀(guān)預期，另一方面也需警惕短期情緒過(guò)熱帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險。

　　目前來(lái)看，科創(chuàng )牛市處于什么階段?

　　“借鑒2013年至2015年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)引領(lǐng)的創(chuàng )業(yè)板牛市，其長(cháng)達2年半的牛市運行中，主要劃分為三階段，分別是預期反轉驅動(dòng)、產(chǎn)業(yè)景氣驅動(dòng)、資金情緒驅動(dòng)。其中，產(chǎn)業(yè)基本面驅動(dòng)是主升段，是牛市主要上漲階段�！�浙商證券（601878）分析師王楊分析認為，結合科創(chuàng )板的盈利情況和股價(jià)走勢，對其而言，2024年9月是預期驅動(dòng)的行情，經(jīng)歷了震蕩之后，科創(chuàng )板自今年6月以來(lái)進(jìn)入主升段，核心驅動(dòng)在于A(yíng)I和創(chuàng )新藥的產(chǎn)業(yè)景氣提升。借鑒創(chuàng )業(yè)板歷史，結合盈利釋放階段、股價(jià)上漲位置、基金配置水平等指標，科創(chuàng )板整體處于主升段的初級階段，類(lèi)似于2013年三季度附近。

　　從業(yè)績(jì)來(lái)看，科創(chuàng )板盈利拐點(diǎn)陸續顯現。截至2025年一季度，以科創(chuàng )100和科創(chuàng )200為代表的科創(chuàng )板近一半公司整體釋放反轉信號，科創(chuàng )50和科創(chuàng )板整體受市值較大的局部公司影響盈利尚在探底�？苿�(chuàng )板整體與科創(chuàng )50一季度業(yè)績(jì)仍同比負增長(cháng)，而科創(chuàng )100與科創(chuàng )200在一季度業(yè)績(jì)同比顯著(zhù)回升，其中科創(chuàng )100歸母凈利同比增225.5%，科創(chuàng )200歸母凈利同比收斂至-4.7%。

　　對于科創(chuàng )板后市機會(huì )，王楊建議自上而下把握配置線(xiàn)索的思路。具體來(lái)看，一則，重視AI和創(chuàng )新藥等主線(xiàn)賽道的龍頭公司;二則，可以結合遠端次新選股方法論。

　　盛科通信領(lǐng)漲本周科創(chuàng )板