｜2025年8月20日星期三｜

　　 NO.1中信建投：泛人形機器人明年有望迎來(lái)爆發(fā)增長(cháng)

　　中信建投（601066）指出，今年下半年泛人形機器人在物流場(chǎng)景會(huì )逐步從demo場(chǎng)景轉向交付客戶(hù)試用，等客戶(hù)驗證后明年有望迎來(lái)爆發(fā)增長(cháng)，海外由于人工成本更高昂，將會(huì )是物流場(chǎng)景落地的首選。建議關(guān)注有望憑借二次開(kāi)發(fā)能力獲得超額溢價(jià)的整體方案解決商、商業(yè)化落地進(jìn)展領(lǐng)先的本體廠(chǎng)對應的核心供應商。

　　 NO.2銀河證券：建議把握機場(chǎng)板塊的底部布局機會(huì )

　　中國銀河（601881）證券指出，未來(lái)國際線(xiàn)客流恢復仍將為機場(chǎng)板塊主要看點(diǎn)。同時(shí)，一攬子政策驅動(dòng)下，宏觀(guān)經(jīng)濟及內需消費進(jìn)一步復蘇，也為2025年商業(yè)板塊客單價(jià)提升提供了動(dòng)力。樞紐機場(chǎng)免稅協(xié)議修訂情況及有稅商鋪招租進(jìn)展還需再關(guān)注，雖未來(lái)免稅扣點(diǎn)率大概率難以回歸疫情前高位水平，但確定性預期下，向下空間有限，且重奢品牌加速入駐有望帶來(lái)新的價(jià)值增長(cháng)點(diǎn)。建議把握機場(chǎng)板塊的底部布局機會(huì )。

　　 NO.3中信建投：關(guān)注血制品業(yè)務(wù)持續增長(cháng)的企業(yè)

　　中信建投指出，2025年1-6月，血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)保持穩健，其中國產(chǎn)白蛋白簽發(fā)批次占比同比有所提升。VIII因子、纖原等因子類(lèi)產(chǎn)品批簽發(fā)增速較快，反映了企業(yè)對因子類(lèi)產(chǎn)品管線(xiàn)的持續拓展。研發(fā)管線(xiàn)方面，企業(yè)針對重組產(chǎn)品和新型免疫球蛋白(包括層析靜丙、皮下注射免疫球蛋白)的研發(fā)持續推進(jìn)，已有多款產(chǎn)品獲批或處于上市審評階段。下半年隨著(zhù)產(chǎn)品價(jià)格逐步穩定，疊加企業(yè)采漿量增長(cháng)及新產(chǎn)品帶來(lái)的業(yè)績(jì)增量，血制品行業(yè)預計整體保持穩健增長(cháng)。建議關(guān)注處于行業(yè)頭部，未來(lái)有望通過(guò)內生增長(cháng)+外延整合持續拓展漿站資源，血制品業(yè)務(wù)持續增長(cháng)的企業(yè)。