據南方電網(wǎng)，“十四五”以來(lái)，在南方電網(wǎng)經(jīng)營(yíng)區域，新能源裝機規模增長(cháng)超3倍，風(fēng)電、光伏等新能源穩居第一大電源。

　　8月8日，金山海上風(fēng)電場(chǎng)一期項目36臺風(fēng)機全部安裝到位。金山海上風(fēng)電場(chǎng)一期項目是全國首個(gè)低于煤炭標桿電價(jià)的競爭性配置海上風(fēng)電項目，共安裝36臺單機容量為8.5兆瓦的風(fēng)機，是當前上海市單機容量最大的海上風(fēng)電場(chǎng)。

　　2025年1-6月，全國風(fēng)電新增裝機51.39GW，同比2024年同期增長(cháng)98.88%；全國風(fēng)電發(fā)電量5533億千瓦時(shí)，占全社會(huì )用電量11.43%。

　　花旗指出，基于最新行業(yè)數據，認為中國風(fēng)電新增裝機量超出預期，全年按裝機口徑計算預料按年增長(cháng)38%至120GW，電網(wǎng)并網(wǎng)量亦預料突破100GW，高于該行此前預測的90GW。

　　24Q4以來(lái)，國內陸風(fēng)機組中標價(jià)格持續回暖，機構統計今年1-7月陸風(fēng)機組中標均價(jià)為1552元/kW，較24年全年提升9%，但相關(guān)企業(yè)股價(jià)卻并未充分反映這一強勢價(jià)格表現能夠為企業(yè)盈利帶來(lái)的巨大彈性潛力，機構認為主要由于市場(chǎng)對明年需求不確定性以及本輪價(jià)格上漲持續性的擔憂(yōu)，這也是當前市場(chǎng)對風(fēng)電板塊尤其是整機環(huán)節所存在的巨大預期差。

　　Wid數據顯示，截至8月12日，11家風(fēng)電零部件上市公司披露了2025年半年報或業(yè)績(jì)預告，其中6家實(shí)現或預計實(shí)現凈利潤增幅超100%，行業(yè)復蘇動(dòng)能強勁。

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(cháng)柏文喜對記者表示：“上半年風(fēng)電零部件企業(yè)的業(yè)績(jì)大增，是政策、市場(chǎng)、價(jià)格等多重因素共振的結果。隨著(zhù)需求持續釋放，價(jià)格觸底反彈，行業(yè)利潤正快速向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導�！�

　　國金證券發(fā)布研報稱(chēng)，25年看規模效應帶動(dòng)費用端下降，26年風(fēng)機制造毛利率彈性有望大幅釋放。

　　考慮到24年風(fēng)機整體均價(jià)回暖幅度有限，預計25年整機企業(yè)制造端毛利率彈性相對較小，但在2025年行業(yè)裝機30%增速的預期下，測算頭部整機企業(yè)銷(xiāo)售+管理費用率有望下降1-2pct；隨著(zhù)24Q4&25FY漲價(jià)訂單陸續進(jìn)入交付確收階段，堅定看好26年整機企業(yè)制造端毛利率顯著(zhù)改善。橫向對比風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈其余環(huán)節，整機環(huán)節估值普遍較低，核心原因在于過(guò)去整機環(huán)節盈利占比中絕大部分來(lái)源于風(fēng)電場(chǎng)轉讓及發(fā)電業(yè)務(wù)，隨著(zhù)制造業(yè)務(wù)的盈利彈性釋放，看好整機環(huán)節在業(yè)績(jì)提升的同時(shí)實(shí)現估值的修復。

　　風(fēng)電設備相關(guān)港股：

　　金風(fēng)科技（002202）(02208)：花旗表示，憧憬風(fēng)機投標價(jià)格年內將上漲10%，預計金風(fēng)的銷(xiāo)售毛利率可從2024年的4%提升至今明兩年的7%及10%，另外亦看好市場(chǎng)替換需求將成新增長(cháng)點(diǎn)。匯豐指出，金風(fēng)H股股價(jià)自首季業(yè)績(jì)公布后累升74%，對比同期恒指累計升幅為13%，相信是受到盈利前景改善及南向資金流入的推動(dòng)。憧憬海外訂單增長(cháng)及業(yè)務(wù)利潤率較高，預期風(fēng)機制造業(yè)務(wù)基本面將在未來(lái)幾年持續改善，維持對公司盈利預測基保不變，預期風(fēng)機業(yè)務(wù)可能于上半年扭虧。