在中國資本市場(chǎng)持續活躍的背后，外資正在跑步搶籌中國資產(chǎn)。

　　近日，高盛集團Prime Brokerage數據顯示，全球對沖基金正以6月底以來(lái)的最快速度買(mǎi)入中國股票。

　　高盛的Prime服務(wù)專(zhuān)門(mén)為對沖基金和其他機構交易者提供。目前，高盛該業(yè)務(wù)的客戶(hù)中，對沖基金對中國市場(chǎng)的配置相對于MSCI世界指數超配了4.9%，中國股票占到總頭寸的5.8%和凈頭寸的7.3%。

　　高盛分析師表示，此次股票買(mǎi)入主要由多頭驅動(dòng)，其次是做空回補，兩者比例約為9:1。中國目前是8月以來(lái)Prime業(yè)務(wù)中凈買(mǎi)入最多的市場(chǎng)。

　　而這只是外資加速配置中國資產(chǎn)的一角。近日，全球知名對沖基金經(jīng)理、電影《大空頭》原型人物邁克爾·巴里（Michael Burry）在2025年第二季度對中概股的投資策略發(fā)生戲劇性逆轉，從一季度的“做空”轉向“做多”，大舉買(mǎi)入阿里巴巴和京東的看漲期權。

　　談及外資快速買(mǎi)入中國資產(chǎn)背后的支撐因素，奧愷基金創(chuàng )始人曾曉松對21世紀經(jīng)濟報道記者指出，預計9月份美聯(lián)儲降息50個(gè)基點(diǎn)，加之全球地緣政治和宏觀(guān)風(fēng)險有所下降，這對國際資本的流動(dòng)性有重大的推動(dòng)。

　　快速加倉中國資產(chǎn)

　　自7月突破3600點(diǎn)后，8月以來(lái)，上證指數持續走高并穩穩站上3700點(diǎn)。8月18日，上證指數創(chuàng )出十年來(lái)新高，浩浩蕩蕩向3800點(diǎn)發(fā)起攻勢。

　　從資金面來(lái)看，A股市場(chǎng)的資金流入跡象十分顯著(zhù)。8月以來(lái)，兩融余額快速增長(cháng)，表明杠桿資金正在加速入場(chǎng)，為市場(chǎng)上漲提供了有力的資金支持。

　　截至8月18日，上交所融資余額報10571.81億元，較前一交易日增加194.25億元；深交所融資余額報10239.31億元，較前一交易日增加197.91億元；兩市融資余額合計20811.12億元，較前一交易日增加392.16億元，這是時(shí)隔10年兩融余額重新突破2.1萬(wàn)億元。

　　美股中概股也集體大漲，納斯達克中國金龍指數連續五個(gè)月飄紅，8月以來(lái)累計漲幅為2.52%。納斯達克中國科技股指數8月以來(lái)上漲5.33%。

　　中國資產(chǎn)異常亮眼的表現，引發(fā)全球投資者高度關(guān)注。從科技股到消費股，無(wú)論是中概股，還是A股核心資產(chǎn)，股價(jià)均出現大幅上漲，成交量激增，展現出強勁的復蘇勢頭。

　　據數據顯示，截至8月19日，A股市場(chǎng)已經(jīng)有663家企業(yè)披露了2025年中報。其中，139家企業(yè)的流通股獲得了244家次QFII（合格的境外機構投資者）重倉（含一家企業(yè)獲得多個(gè)QFII機構持有，及一家QFII機構持有多家上市公司等重復項）。其中，82家機構在二季度有新晉的QFII進(jìn)入前十大流通股股東。

　　高盛中國股票銷(xiāo)售主管在發(fā)給客戶(hù)的筆記中提及：“散戶(hù)的樂(lè )觀(guān)情緒正變得越來(lái)越明顯。普通人在午餐桌上或茶水間聊起A股市場(chǎng)的聲音越來(lái)越大，也越來(lái)越頻繁。這是牛市真正到來(lái)的非常早期和初步的跡象，盡管還是早期，但確實(shí)是跡象�！�

　　JMC Capital首席投資官張德懋也向記者指出：“中國企業(yè)展現出顯著(zhù)的韌性與適應力, 在充滿(mǎn)挑戰的環(huán)境中持續增長(cháng)。小米,、泡泡瑪特、老鋪黃金、恒瑞醫藥（600276）和時(shí)代天使便是其中幾例。這些企業(yè)已發(fā)展為充滿(mǎn)活力的動(dòng)態(tài)企業(yè), 憑借企業(yè)家與團隊的創(chuàng )新精神和堅定信念, 能夠在逆勢中蓬勃發(fā)展�！�

　　大量數據顯示，外資買(mǎi)入中國資產(chǎn)的速度正在加快。

　　摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅（Laura Wang）團隊在最新發(fā)布的報告中表示，今年7月，外資加速流入中國股票市場(chǎng)，多頭基金向中國股票市場(chǎng)注入了27億美元，較6月份的12億美元凈流入翻倍。預計后續外資重返中國股市的趨勢將“更加強勁”。

　　曾曉松亦向記者透露，奧愷基金自2023年開(kāi)始加倉中國資產(chǎn)，今年提升了A股的投資，年初至今一直在大幅加倉A股。

　　國家外匯管理局最近公布的數據也顯示，2025年上半年外資凈買(mǎi)入境內股票和基金101億美元，扭轉了過(guò)去兩年凈減持趨勢，其中5月、6月凈買(mǎi)入規模大幅增至188億美元。截至7月底，外資機構持有A股市值近2.4萬(wàn)億元。

　　外資將進(jìn)一步流入？

　　值得一提的是，伴隨著(zhù)市場(chǎng)行情持續火爆，上證指數創(chuàng )新十年高，后續牛市是否會(huì )延續，外資是否會(huì )進(jìn)一步流入引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　張德懋認為，當前全球資金對中國股市的配置仍處于嚴重低配狀態(tài)，“MSCI中國指數當前12個(gè)月遠期市盈率為12.1倍, 較全球其他主要股市仍存在折價(jià)�！�

　　摩根士丹利也表示，預計外資的流入趨勢可能會(huì )加速，一方面中國監管機構努力提高股東回報，另一方面中國股票市場(chǎng)估值具備吸引力以及美國降息預期不斷升溫，美國利率下行將帶來(lái)其他國家資金回流，也會(huì )給中國資本市場(chǎng)帶來(lái)新增流量。

　　今年7月，美國CPI同比增長(cháng)2.7%，表現略低于市場(chǎng)預期，核心商品價(jià)格同比增長(cháng) 1.2%，環(huán)比增長(cháng) 0.2%，顯示關(guān)稅對美國通脹的影響開(kāi)始增加。市場(chǎng)預計9月美聯(lián)儲降息的概率超過(guò)90%。

　　此外，“反內卷”政策信號不斷強化，使得中國資產(chǎn)中期基本面修復預期升溫。

　　“過(guò)去幾年，有部分境外機構的同行，對于中國的看法存在誤差，我們認為中國當前正在做的事情，不是普遍面對當前市場(chǎng)的需求，而是在為未來(lái)做準備�！睆埖马�指出。從行業(yè)上看，張德懋看好內需消費、科技類(lèi)企業(yè)。

　　曾曉松也表示，未來(lái)更看好具備“專(zhuān)精特新”、“硬科技”等核心特征的資產(chǎn)——這類(lèi)資產(chǎn)既聚焦細分領(lǐng)域實(shí)現“專(zhuān)業(yè)化”深耕，以技術(shù)壁壘構建競爭護城河；又通過(guò)“精細化”運營(yíng)打磨產(chǎn)品與服務(wù)，在成本控制、效率提升上形成優(yōu)勢；更以“特色化”定位避開(kāi)同質(zhì)化競爭，在細分市場(chǎng)占據不可替代地位；同時(shí)以“創(chuàng )新”為核心驅動(dòng)力，持續將研發(fā)投入轉化為技術(shù)突破與專(zhuān)利成果；最終落腳于“硬科技”實(shí)力，在機器人、新能源、高端制造、生物醫藥等關(guān)鍵領(lǐng)域形成自主可控的核心技術(shù)能力。