根據美國證券交易委員會(huì )(SEC)披露，總部位于日本的金融巨頭野村(NOMURA HOLDINGS INC)遞交了截止至2025年6月30日的第二季度持倉報告(13F)。

　　最新統計顯示，野村第二季度美股持倉總市值約為605億美元，相比之下上一季度的總市值約為536億美元，環(huán)比增長(cháng)13%。野村在第二季度的美股投資組合中新增509 只個(gè)股，增持507只個(gè)股，減持了573 只個(gè)股，并且清倉447只個(gè)股。其中前十大持倉標的占野村持倉總市值的32.05%，凸顯出野村的股票持倉集中于前十大股票。

　　在野村2025年Q2前十大重倉股中，Facebook與Instagram母公司Meta(META.US,CALL)看漲期權位列頭號重倉標的，可謂斥巨資押注該科技巨頭上行軌跡。野村Q2持倉約577萬(wàn)股，持倉該看漲期權市值約43億美元，占投資組合比例高達7.04%，較上季度的整體持倉數量增長(cháng)10.98%。憑借全球30億用戶(hù)基石以及“AI+數字廣告”帶來(lái)的強勁營(yíng)收增速，Meta乃當之無(wú)愧的全球AI應用領(lǐng)域領(lǐng)軍者，自今年以來(lái)股價(jià)屢創(chuàng )歷史新高，年內迄今的漲幅高達35%。并且Meta將2025年全年資本支出下限從640億美元上調至660億美元，可謂徹底凸顯出這家社交媒體巨頭基于“AI+數字廣告”模式的廣告業(yè)務(wù)強勁增長(cháng)速度足以支撐其在A(yíng)I基礎設施上的激進(jìn)投資強勁。

　　特斯拉(TSLA.US,PUT)看跌期權位列野村第二大重倉標的，持倉約1068萬(wàn)股，持倉市值約34億美元，占投資組合比例高達5.61%，較上季度的整體持倉數量大幅增長(cháng)158.39%。

　　納斯達克100指數看跌期權(QQQ.US,PUT)位列野村第三大重倉標的，持倉約480萬(wàn)股，持倉市值約26億美元，占投資組合比例高達4.38%，較上季度的整體持倉數量大幅增長(cháng)68.06%。

　　特斯拉(TSLA.US)正股位列野村第四大重倉標的，持倉約627萬(wàn)股，持倉市值約20億美元，占投資組合比例高達3.29%，較上季度的整體持倉數量增長(cháng)44.64%。

　　羅素2000指數看跌期權(IWM.US,PUT)位列野村第五大重倉標的，持倉約816萬(wàn)股，持倉市值約18億美元，占投資組合比例高達2.91%，較上季度的整體持倉數量減少31.32%。

　　野村第二季度的第六到第十大重倉標的分別是：特斯拉看漲期權(TSLA.US,CALL)、英偉達(NVDA.US,CALL)看漲期權、Avis Budget Group Inc (CAR.US)、Equinix Inc (EQIX.US)以及英偉達看跌期權(NVDA.US,PUT)。其中，英偉達看跌與看漲期權均被野村在第二季度大舉減持，其他標的則獲得增持。

　　值得注意的是，在上述的前十大持倉中，野村第二季度同時(shí)大幅加碼 TSLA 看跌期權(Put)、看漲期權(Call)以及特斯拉正股，其背后的邏輯可能在于“做多波動(dòng) + 動(dòng)態(tài)對沖”的大事件型交易;野村用兩端期權押二季度的大幅波動(dòng)(交付/財報/敘事沖突)，用正股做 Delta/Gamma 管理;在上行敘事仍具想象、下行基本面仍有壓力的特斯拉身上，這種“保留凸性、兼顧防守”的組合，是標準的機構打法，用于押注某只股票價(jià)格將呈現出劇烈波動(dòng)。

　　何謂“做多波動(dòng) + 動(dòng)態(tài)對沖”的大事件型交易?當機構預期方向不易判定，但波動(dòng)將顯著(zhù)上升(如月初交付、月底財報/指引、政策與管理層不確定性)時(shí)，會(huì )采用買(mǎi)入看漲 + 買(mǎi)入看跌的長(cháng)跨式/寬跨式結構(straddle/strangle)去博大幅單邊或雙向拉扯，這與二季度特斯拉所處的“高不確定、強爭議”敘事高度匹配;與此同時(shí)，期權倉需要“正股做 Delta 對沖”，以便在行情來(lái)回波動(dòng)時(shí)做 Gamma Scalping(長(cháng)Gamma、賺波動(dòng)、抵時(shí)間衰減)，這要求動(dòng)態(tài)買(mǎi)賣(mài)正股去中和方向敞口，因此機構往往會(huì )同步持有一部分現貨，也就是特斯拉正股。

　　今年以來(lái)，受馬斯克涉政引發(fā)全球投資者擔憂(yōu)情緒、馬斯克與美國總統特朗普關(guān)系破裂、特斯拉全球多地銷(xiāo)量大幅下滑以及全自動(dòng)駕駛訂閱FSD與Robotaxi無(wú)人出租車(chē)推廣進(jìn)展不及預期等多重逆風(fēng)影響，特斯拉股價(jià)今年波動(dòng)幅度非常大，累計下跌逾17%，在美股“七大科技巨頭”中墊底，但是在4-5月大舉反彈期間漲幅曾高達50%，此后則邁入下跌軌跡，6-7月的跌幅高達20%。

　　從持倉比例變化來(lái)看，野村第二季度的前五大買(mǎi)入標的為：特斯拉(TSLA.US,PUT)看跌期權、納斯達克100指數看跌期權(QQQ.US,PUT)、特特斯拉看漲期權(TSLA.US,CALL)、Meta(META.US,CALL)看漲期權以及Avis Budget Group Inc (CAR.US)。

　　野村第二季度的前五大賣(mài)出標的則為：COINBASE GLOBAL INC NOTE 0.500% 6/0 (DEBT-COIN)、標普500指數ETF看跌期權(SPY.US,PUT)、羅素2000指數看跌期權(IWM.US,PUT)、英偉達(NVDA.US,CALL)看漲期權以及標普500指數ETF看漲期權(SPY.US,CALL)。

　　此外，野村在第二季度大舉加倉微軟看漲期權(MSFT.US,CALL)，一舉將該老牌科技巨頭的看漲期權買(mǎi)成第十三大重倉標的，增持幅度高達110%，凸顯出野村在第二季度極度看好AI應用浪潮將席卷全球，大舉看漲AI應用領(lǐng)域的兩大全球領(lǐng)軍者——微軟以及上述的頭號重倉標的Facebook母公司Meta股價(jià)將延續漲勢如虹的牛市軌跡。從最新13F持倉來(lái)看，該機構可謂非�？春肕eta，與兼具AI應用領(lǐng)軍者以及云計算領(lǐng)軍者標簽的微軟共同乘著(zhù)這股史無(wú)前例的AI浪潮實(shí)現股價(jià)持續上漲。微軟近年來(lái)業(yè)績(jì)持續超預期增長(cháng)，股價(jià)今年以來(lái)大漲超25%，當前市場(chǎng)超過(guò)4萬(wàn)億美元，市值排名上僅次于“AI芯片霸主”英偉達。