近期，光伏行業(yè)的“反內卷”行動(dòng)正緊鑼密鼓地推進(jìn)，從政策端到市場(chǎng)端，一系列積極變化正在發(fā)生，光伏行業(yè)板塊估值修復的預期愈發(fā)強烈。

　　自2024年下半年以來(lái)，中央層面多次在重要會(huì )議中釋放整治“內卷式”競爭的明確信號，強調要依法治理低價(jià)無(wú)序競爭、推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。2025年7月，中央財經(jīng)委員會(huì )第六次會(huì )議進(jìn)一步明確引導企業(yè)提質(zhì)增效的方向，工信部隨即召集14家光伏企業(yè)及協(xié)會(huì )座談，將“反內卷”舉措落到實(shí)處。這一系列政策的連續出臺與高效執行，為光伏行業(yè)擺脫價(jià)格戰困境、轉向高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實(shí)基礎。

　　政策驅動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已呈現企穩回升態(tài)勢。作為產(chǎn)業(yè)鏈上游供需矛盾突出的關(guān)鍵環(huán)節，硅料價(jià)格的修復具有較強傳導性，不僅反映出市場(chǎng)對供給側改善的樂(lè )觀(guān)預期，更預示著(zhù)行業(yè)盈利底部或已過(guò)去，為全產(chǎn)業(yè)鏈盈利修復創(chuàng )造了有利條件。

　　在光伏行業(yè)從“價(jià)格競爭”向“價(jià)值競爭”轉型的過(guò)程中，技術(shù)創(chuàng )新成為核心驅動(dòng)力，而導電銀漿作為光伏電池金屬化環(huán)節的關(guān)鍵材料，直接影響電池的光電轉換效率與可靠性，是技術(shù)突圍的重要抓手。隨著(zhù)N型電池、HJT、BC等高效電池技術(shù)加速滲透，市場(chǎng)對銀漿性能提出了更高要求，既需要具備高導電性、高印刷精度，又要在降本上實(shí)現突破。例如通過(guò)0BB、疊柵等細線(xiàn)化工藝降低銀耗，或推動(dòng)銀包銅、高銅漿料等替代材料產(chǎn)業(yè)化。在“反內卷”政策引導行業(yè)向技術(shù)要效益的背景下，具備適配新型電池技術(shù)、成本控制能力突出的下游銀漿企業(yè)，或將優(yōu)先享受行業(yè)技術(shù)升級紅利，迎來(lái)價(jià)值重估契機。

　　其中，帝科股份（300842）作為國內光伏導電銀漿行業(yè)的領(lǐng)軍者，近年來(lái)憑借深厚的技術(shù)積累與規�；�產(chǎn)能布局，在行業(yè)調整期彰顯出強勁韌性。據悉，公司始終緊跟下游電池技術(shù)迭代趨勢，針對HJT、BC、鈣鈦礦疊層等新興高效電池路線(xiàn)，提前布局適配性銀漿產(chǎn)品研發(fā)，其開(kāi)發(fā)的低銀耗、高可靠性產(chǎn)品在導電性與成本平衡上表現優(yōu)異，已獲得下游主流電池廠(chǎng)商的廣泛認可。在替代材料領(lǐng)域，帝科股份同樣走在行業(yè)前列，公司在銀包銅漿料研發(fā)上持續突破，低銀含量產(chǎn)品已實(shí)現大規模產(chǎn)業(yè)化應用，并與龍頭客戶(hù)協(xié)同推進(jìn)全開(kāi)口金屬版細線(xiàn)化技術(shù)創(chuàng )新，為光伏電池降本提供了關(guān)鍵支撐。

　　隨著(zhù)光伏行業(yè)“反內卷”成效逐步顯現，市場(chǎng)對板塊的關(guān)注度也顯著(zhù)提升。中信建投（601066）研報指出，當前光伏行業(yè)處于盈利底部，“反內卷”政策是推動(dòng)行業(yè)中長(cháng)期盈利修復的核心動(dòng)力，光伏后續“反內卷”政策方向預計主要集中在“整治低于成本價(jià)惡性競爭”以及“產(chǎn)能整合，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出以及行業(yè)自律”，近期價(jià)格端在政策驅動(dòng)下已出現明顯上漲，看好后續產(chǎn)能整合及行業(yè)自律在供給端的影響力度。