【反內卷”交易下的期權市場(chǎng)表現 】——期權隱含波動(dòng)率從謹慎上升到急劇拉升
6月27日，人民日報在《為什么必須破除內卷式競爭？》中點(diǎn)名了光伏和汽車(chē)行業(yè)以來(lái)，截止到7月22日，多晶硅期貨漲幅高達47%，漲幅超過(guò)10%的期權品種多達9個(gè)。
截止昨日(7月21日)，各期權品種近月隱波上升幅度僅略高于遠月，波動(dòng)率微笑結構右偏但傾斜程度不高，期權看漲情緒在“弱現實(shí)”背景下謹慎樂(lè )觀(guān)。但7月22日，隨著(zhù)焦煤、多晶硅、玻璃、純堿的漲停，以期權合成期貨價(jià)格計算的期權隱波進(jìn)一步?jīng)_高，隱含波動(dòng)率出現了“跨越式”上升。
多晶硅的波動(dòng)率7月22日確實(shí)上升幅度顯著(zhù)，但波動(dòng)率微笑結構呈現左偏形態(tài)，看跌期權隱波高于看漲期權，體現了一定的恐高情緒。
截止7月22日，玻璃、純堿雖然漲幅仍與多晶硅相距甚遠，但隱含波動(dòng)率已經(jīng)沖到90分位數以上。買(mǎi)入看漲期權的隱波成本較高，繼續看好“反內卷”行情的投資者可以考慮通過(guò)玻璃、純堿的期貨做多。具有與多晶硅相近水平的波動(dòng)性，波動(dòng)率結構和近遠月隱波價(jià)差都表現出一致的樂(lè )觀(guān)情緒。
鐵礦石期權隱波分位數仍處在10的較低位置，如果想通過(guò)買(mǎi)入期權參與“反內卷”行情的投資者，可以關(guān)注鐵礦石看漲期權。
國投期貨
期權高級分析師范麗軍期貨投資咨詢(xún)證號：Z0018336
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