中國證券報

　　國際范 創(chuàng )新力 鏈接度 三熱詞解碼鏈博會(huì )

　　境外參展商占比35%彰顯國際范、超過(guò)100項首發(fā)首展首秀突出創(chuàng )新力、首次成立各鏈條展商聯(lián)盟展現鏈接度……7月16日第三屆中國國際供應鏈促進(jìn)博覽會(huì )開(kāi)幕。本屆鏈博會(huì )參展商集中展示了大量新技術(shù)、新產(chǎn)品、新服務(wù)，各展區異彩紛呈，充分彰顯了國際范、體現了創(chuàng )新力、展示了鏈接度。

　　本屆鏈博會(huì )設置了先進(jìn)制造鏈、智能汽車(chē)鏈、綠色農業(yè)鏈、清潔能源鏈、數字科技鏈、健康生活鏈等6大鏈條和供應鏈服務(wù)展區，吸引了75個(gè)國家和地區651家企業(yè)和機構集中展示。

　　透視理財產(chǎn)品敲出機制 含權產(chǎn)品能否順勢而起

　　7月17日，興銀理財豐利興動(dòng)多策略封閉式112號增強型固收類(lèi)理財產(chǎn)品提前終止。中國證券報記者查閱該產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)后發(fā)現，這款產(chǎn)品掛鉤中證1000指數，設置敲出機制，所投金融衍生品為看漲自動(dòng)敲出期權，受益于近期股市走強，觸發(fā)敲出條件，導致理財產(chǎn)品提前終止。

　　記者調研發(fā)現，今年以來(lái)，低波資產(chǎn)筑底、掛鉤相關(guān)指數、內嵌期權結構的“固收+”銀行理財產(chǎn)品發(fā)行升溫。同時(shí)，一些具有上述特征的結構性銀行理財產(chǎn)品也因觸發(fā)敲出條件提前終止，亦即“收益達標即止盈”，涉及多家理財公司多款掛鉤中證1000指數的產(chǎn)品。

　　業(yè)內人士表示，在低利率環(huán)境下，作為銀行理財“壓艙石”的固收類(lèi)資產(chǎn)收益率承壓，票息收益縮水，價(jià)差收益難尋，推動(dòng)銀行理財加速“破繭蝶變”。理財公司進(jìn)一步向多資產(chǎn)、多策略要收益，發(fā)展含權類(lèi)產(chǎn)品，增強收益彈性。同時(shí)，這一“順勢而為”需要面對投研能力與風(fēng)控體系、負債端風(fēng)險收益偏好的考驗。理財公司還需鍛造回撤控制能力，做好及時(shí)止盈、止損，才能讓含權產(chǎn)品真正順勢而起。

　　績(jì)優(yōu)基金抓住風(fēng)口 小眾產(chǎn)品登堂入室

　　隨著(zhù)公募基金二季報的陸續披露，上半年的績(jì)優(yōu)基金持倉曝光。整體來(lái)看，今年以來(lái)回報率較高的基金，大多聚焦創(chuàng )新藥、新消費、人工智能等賽道。

　　由于近年來(lái)結構化行情突出，基金公司或出于“搶占布局先機”的原因，布局了不少聚焦單一行業(yè)主題的基金。除了機器人等熱門(mén)賽道基金外，還出現了短劇主題基金、深�？萍蓟�金、可控核聚變基金等各類(lèi)小眾產(chǎn)品。其中不乏今年來(lái)表現較好的產(chǎn)品。

　　7月15日，又一只“翻倍基”誕生。長(cháng)城醫藥產(chǎn)業(yè)今年以來(lái)的回報率達到102.52%，成為繼匯添富香港優(yōu)勢精選之后的又一只“翻倍基”。該基金上半年獲得了75%的回報率。

　　險資調研圖譜：高股息與科技成長(cháng)成關(guān)注重點(diǎn)

　　今年以來(lái)，險資密集調研上市公司，為中長(cháng)期投資蓄力。數據顯示，截至7月16日，險資（包括保險公司和保險資管公司）今年以來(lái)合計調研A股上市公司超9800次，涉及超1400家公司，高股息和科技成長(cháng)板塊是其關(guān)注的重點(diǎn)。

　　業(yè)內人士表示，在當前市場(chǎng)環(huán)境下，險資關(guān)注高股息資產(chǎn)以期獲取長(cháng)期穩定收益，匹配負債端需求。同時(shí)，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，險資聚焦科技成長(cháng)板塊，以期提升收益彈性。

　　數據顯示，截至7月16日，今年以來(lái)共有超190家險資機構對超1400家A股上市公司進(jìn)行了9800余次調研。

　　上海證券報

　　從“贖回潮”到“認購熱” 主動(dòng)權益類(lèi)基金信任重構進(jìn)行時(shí)

　　業(yè)績(jì)是影響投資者信任度的關(guān)鍵因素。在2022年至2024年的調整行情中，主動(dòng)權益類(lèi)基金經(jīng)歷了一場(chǎng)深度的“壓力測試”——凈值回撤、規�？s水，不少明星基金經(jīng)理折戟。2025年以來(lái)，隨著(zhù)賺錢(qián)效應回歸，主動(dòng)權益類(lèi)基金業(yè)績(jì)顯著(zhù)回暖，200多只基金年內收益超30%，新發(fā)市場(chǎng)掀起小高潮，14只基金發(fā)行規模突破10億元，這一數量是去年全年的2倍以上。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，主動(dòng)權益類(lèi)基金的信任重構，不是“回到過(guò)去”，而是“走向新局”。當行業(yè)真正從“規模競賽”轉向“回報競賽”，從“明星依賴(lài)”轉向“體系支撐”，主動(dòng)權益類(lèi)基金的“春天”才會(huì )真正到來(lái)。

　　“南向通”擴容+離岸回購優(yōu)化 點(diǎn)心債熊貓債協(xié)同拓展人民幣國際化深度

　　過(guò)去3年，點(diǎn)心債新發(fā)行規模年均增速達35%至40%。年初至今，點(diǎn)心債發(fā)行量已近5000億元，呈現供需兩旺態(tài)勢

　　2025年至今，點(diǎn)心債一級市場(chǎng)的平均認購倍數達5.6倍，較2024全年的3.8倍明顯提升

　　2024年，熊貓債發(fā)行量超過(guò)1900億元人民幣，創(chuàng )歷史新高。2025年至今，熊貓債的發(fā)行量已逼近1000億元人民幣

　　作為人民幣債券在全球資本市場(chǎng)中的“雙星”——點(diǎn)心債與熊貓債，今年延續火熱發(fā)行行情。

　　非銀機構拿下債券通“南向通”入場(chǎng)券 券商跨境業(yè)務(wù)迎新機遇 呼吁優(yōu)化系統銜接

　　債券通運行八周年之際，“南向通”參與機構擴容，券商等非銀金融機構拿下了“南向通”的新發(fā)入場(chǎng)券。

　　在業(yè)內人士看來(lái)，非銀金融機構入場(chǎng)，機遇與挑戰并存：既滿(mǎn)足非銀金融機構在低利率環(huán)境中的多元化投資需求，同時(shí)也考驗它們的投研、風(fēng)控及境外債投資能力。

　　業(yè)內人士表示，“南向通”不僅是工具性的機制創(chuàng )新，更是推動(dòng)境內券商國際化發(fā)展的戰略平臺。隨著(zhù)機制不斷完善，頭部券商有望在跨境業(yè)務(wù)中率先突圍，夯實(shí)在境內外市場(chǎng)的協(xié)同服務(wù)能力，搶占新一輪全球資產(chǎn)配置的主動(dòng)權。

　　滬指震蕩拉鋸3500點(diǎn) 創(chuàng )新藥板塊走強

　　7月16日，A股市場(chǎng)呈現震蕩格局，上證指數圍繞3500點(diǎn)展開(kāi)縮量窄幅拉鋸。截至收盤(pán)，上證指數跌0.03%，報3503.78點(diǎn)；科創(chuàng )50指數漲0.14%，報997.63點(diǎn)；深證成指跌0.22%，報10720.81點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌0.22%，報2230.19點(diǎn)。滬深北三市成交額為14617億元，較上日縮量1733億元，全市有超3200只個(gè)股上漲。

　　盤(pán)面上，創(chuàng )新藥板塊集體走強，哈三聯(lián)（002900）等近10只個(gè)股漲停封板。多元金融板塊午后拉升，南華期貨（603093）漲停封板。汽車(chē)零部件、人形機器人板塊持續活躍，浙江榮泰（603119）等漲停封板。

　　盤(pán)面上，創(chuàng )新藥板塊表現亮眼，成為領(lǐng)漲主力之一，哈三聯(lián)、潤都股份（002923）、奧賽康（002755）等近10只個(gè)股漲停封板。聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513）延續強勢，8天內斬獲6個(gè)漲停板。港股市場(chǎng)中，創(chuàng )新藥概念股多數走高，麗珠醫藥漲超13%，綠葉制藥、復星醫藥（600196）等集體走強。

　　證券時(shí)報

　　電信網(wǎng)絡(luò )詐騙手段花樣翻新 銀行加固防火墻構建反詐新格局

　　一場(chǎng)由技術(shù)護航的金融安全變革，正在全國商業(yè)銀行間悄然展開(kāi)。

　　近期，隨著(zhù)中宣部、公安部聯(lián)合部署的“全民反詐在行動(dòng)”宣教工作全面鋪開(kāi)，銀行、清算機構、消費金融公司等機構積極響應，充分利用線(xiàn)上平臺、社交媒體等渠道，結合線(xiàn)下互動(dòng)，通過(guò)發(fā)布圖文、短視頻、文字等包含金融知識和詐騙案例警示的多樣化內容，廣泛傳播反詐知識。

　　面對電信網(wǎng)絡(luò )詐騙手段的持續升級，商業(yè)銀行正通過(guò)引入人工智能、大數據等前沿技術(shù)，結合線(xiàn)上線(xiàn)下（300959）反詐宣教活動(dòng)，構建起“智能防控+生態(tài)共治”的反詐新格局。

　　線(xiàn)下嚴監管線(xiàn)上仍違規售賣(mài) 充電寶行業(yè)洗牌靜待新國標出臺

　　自6月中旬多個(gè)知名充電寶品牌宣布召回計劃以來(lái)，充電寶行業(yè)可謂經(jīng)歷了一場(chǎng)“大地震”。從中國民航局禁止旅客攜帶無(wú)3C標識充電寶上飛機，到多個(gè)頭部充電寶品牌3C認證遭取消，再到行業(yè)龍頭羅馬仕宣布停工停產(chǎn)，一系列事件深深震動(dòng)著(zhù)整個(gè)行業(yè)。

　　至今，這一場(chǎng)“充電寶風(fēng)波”發(fā)酵已滿(mǎn)月。證券時(shí)報記者近日通過(guò)走訪(fǎng)深圳華強北以及采訪(fǎng)眾多行業(yè)資深人士發(fā)現，雖然一些假冒偽劣的充電寶在線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道遭遇嚴監管，但在線(xiàn)上平臺，帶有“3C認證”僅售30元的低價(jià)充電寶仍在違規售賣(mài)。

　　“銀發(fā)族”出游熱情高漲 文旅業(yè)厲兵秣馬搶占萬(wàn)億市場(chǎng)

　　“今天的拍攝從下午1點(diǎn)開(kāi)始，預計持續到晚上7點(diǎn)多，稍后由化妝師為大家化妝�！痹谡憬�橫店影視（603103）城明清宮苑景區內的一處拍攝場(chǎng)地內，導演拿著(zhù)喇叭為臺下的“演員”們介紹當天的拍攝任務(wù)。坐在臺下的并非專(zhuān)業(yè)演員，而是一批專(zhuān)程前來(lái)體驗微電影拍攝的“銀發(fā)族”。

　　近日，長(cháng)三角首趟影視主題旅游列車(chē)從上海發(fā)車(chē)開(kāi)往橫店，這批“銀發(fā)族”搭乘列車(chē)來(lái)到橫店。上午約9點(diǎn)出發(fā)，他們的行程一直排到了當天晚上8點(diǎn)后。即便如此，多位“銀發(fā)族”向證券時(shí)報記者表示：“不僅不累，我們樂(lè )此不疲�！�

　　頻現提前結募 科技主題基金又“熱”起來(lái)了

　　 7月以來(lái)，多只科技主題新發(fā)基金出現提前結束募集的情況，顯示出市場(chǎng)對成長(cháng)型賽道的高度關(guān)注。

　　從ETF基金到主動(dòng)管理型基金，人工智能（AI）、半導體、機器人等方向持續成為資金集中涌入的焦點(diǎn)。業(yè)內人士指出，這一現象背后是產(chǎn)業(yè)政策持續釋放利好、AI新進(jìn)展頻傳，以及投資者對中國經(jīng)濟轉型中科技驅動(dòng)邏輯的普遍認同。

　　值得注意的是，這一輪科技基金熱潮并非孤立事件，而是貫穿年內的結構性趨勢。從估值修復、全球資金回流，到政策扶持與技術(shù)突破的交織，科技創(chuàng )新板塊在當前宏觀(guān)環(huán)境下，持續成為基金公司和投資者共同看好的方向之一。

　　證券日報

　　二季度股基規模占比緣何提升

　　公募基金二季度奏響了規模擴張與結構優(yōu)化的雙重變奏曲。資訊數據顯示，公募基金資產(chǎn)凈值從一季度末的31.6萬(wàn)億元增至二季度末的32.4萬(wàn)億元，展現出較強發(fā)展韌性；同時(shí)，產(chǎn)品結構呈現出豐富的層次感，其中股票型基金規模的市場(chǎng)占比有所提升。

　　數據顯示，股票型基金一季度末資產(chǎn)凈值為4萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)產(chǎn)品凈值的12.72%，二季度末增至4.32萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)產(chǎn)品凈值的13.36%。在筆者看來(lái)，二季度股票型基金規模占比提升有四方面原因。

　　一是中國經(jīng)濟顯著(zhù)增長(cháng)，投資者避險情緒下降，增加了權益類(lèi)資產(chǎn)配置。二季度中國各項經(jīng)濟數據穩中有進(jìn)，企業(yè)盈利改善，投資者為追求更高收益，轉向權益資產(chǎn)。

　　二是政策支持基金行業(yè)發(fā)展，股票型基金迎來(lái)發(fā)展契機。5月7日，證監會(huì )印發(fā)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》提出，優(yōu)化主動(dòng)管理權益類(lèi)基金收費模式。這為行業(yè)發(fā)展指明了方向，隨后，首批26只新型浮動(dòng)費率基金集中獲批并啟動(dòng)發(fā)行。費率改革、考核機制優(yōu)化等一系列政策構建了“投資者利益優(yōu)先”的發(fā)展新生態(tài)，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展奠定了制度基礎。

　　二季度多只績(jì)優(yōu)基金補充權益“彈藥” 科技與醫藥或成核心配置方向

　　二季度公募基金調倉圖譜揭開(kāi)面紗，多只業(yè)績(jì)領(lǐng)跑的權益類(lèi)基金操作路徑逐漸清晰。記者梳理發(fā)現，截至7月16日，已披露二季報的公募基金中，有多只績(jì)優(yōu)基金提升了權益資產(chǎn)倉位，通過(guò)大規模調倉換股捕捉結構性機會(huì )，其中科技與醫藥板塊成為核心配置方向。

　　二季度A股市場(chǎng)整體回暖，部分績(jì)優(yōu)基金憑借精準布局實(shí)現業(yè)績(jì)與規模雙升。長(cháng)城醫藥產(chǎn)業(yè)精選混合發(fā)起式摘得公募基金上半年凈值增長(cháng)率的“季軍”，達75.18%，同時(shí)以9.3倍的規模增幅領(lǐng)跑，該基金資產(chǎn)凈值從一季度末的1975萬(wàn)元飆升至二季度末的2.04億元。該基金二季度末投資股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“股票投資占比”）達75.89%，較一季度末的72.48%，提升約3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　國內手機出貨未來(lái)可能承壓 廠(chǎng)商多措并舉謀破局

　　7月15日，Canalys發(fā)布的最新研究顯示，2025年第二季度，全球智能手機市場(chǎng)同比下滑1%，迎來(lái)該行業(yè)連續六個(gè)季度以來(lái)的首次下跌。

　　在這一背景下，國內手機市場(chǎng)目前雖整體穩健，但不排除未來(lái)出貨承壓。據調研機構Counterpoint Research對中國智能手機市場(chǎng)的季度觀(guān)察報告，2025年上半年，中國智能手機市場(chǎng)出貨量預計同比增長(cháng)1.4%。

　　近日，《證券日報》記者走訪(fǎng)北京手機賣(mài)場(chǎng)時(shí)了解到，消費者換機周期普遍延長(cháng)至32個(gè)月，部分門(mén)店客流量同比減少15%，但搭載AI功能的機型展示區咨詢(xún)量逆勢增長(cháng)40%。

　　2025年上半年的中國智能手機市場(chǎng)在“補貼政策+AI技術(shù)”的雙重作用下呈現出新變化。

　　業(yè)務(wù)多元化再迎新契機 中資券商爭相入局虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)

　　當前，中國香港正加速推進(jìn)國際虛擬資產(chǎn)中心建設。為把握創(chuàng )新業(yè)務(wù)機遇、拓展國際業(yè)務(wù)邊界、強化業(yè)務(wù)協(xié)同效應，中資券商紛紛開(kāi)始布局虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)，推動(dòng)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

　　自國泰君安國際完成“1號牌升級”（該牌照可提供虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)等）以來(lái)，取得相關(guān)牌照的中資券商數量不斷增加。據記者了解，不少中資券商雖尚未取得牌照，但已迅速組建專(zhuān)業(yè)工作小組，密切關(guān)注香港虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)的市場(chǎng)機會(huì )，積極探尋參與其中的最佳路徑，為未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展做好充分準備。

　　在牌照獲取方面，部分中資券商已率先取得突破。7月15日，招銀國際宣布，公司于7月14日正式獲得香港證監會(huì )批準，成為香港首家取得虛擬資產(chǎn)交易服務(wù)等相關(guān)牌照的中資銀行系券商，標志其業(yè)務(wù)領(lǐng)域正式拓展至數字金融市場(chǎng)，打開(kāi)了跨領(lǐng)域融合的想象空間。