深圳商報記者 陳燕青

　　受全球貿易摩擦等因素影響，今年以來(lái)A股公司參與套保的熱情依然較高。近日，又有福光股份、科恒股份（300340）等多家公司宣布開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)。從今年上市公司套期保值類(lèi)型來(lái)看，包括商品、外匯等。對此，業(yè)內人士認為，開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)也存在一定風(fēng)險，上市公司需要建立完善的風(fēng)險控制制度和操作流程。

　　套期保值通常包括期貨、期權、互換等金融工具的使用，一般是指企業(yè)或個(gè)人通過(guò)期貨合約等在未來(lái)市場(chǎng)上建立反向頭寸，以平衡現有頭寸的價(jià)值。

　　總體來(lái)看，上市公司對沖的風(fēng)險大致有信用風(fēng)險、股票價(jià)格風(fēng)險、商品價(jià)格風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險。在五大類(lèi)風(fēng)險中，上市公司在匯率風(fēng)險、商品價(jià)格風(fēng)險方面的套保意愿最強。

　　今年美元指數大幅波動(dòng)，上市公司紛紛斥資進(jìn)行外匯套保。6月13日，福光股份公告稱(chēng)，擬開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)，預計動(dòng)用保證金和權利金上限不超過(guò)500萬(wàn)元，最高合約價(jià)值不超過(guò)2.5億元或等值外幣。資金來(lái)源為自有或自籌資金，不涉及募集資金，使用期限為12個(gè)月。

　　值得一提的是，部分公司套期保值金額較大。如格力電器（000651）4月底公告稱(chēng)，開(kāi)展外匯衍生品套期保值業(yè)務(wù)，預計動(dòng)用的交易保證金和權利金上限不超過(guò)8億美元，預計任一交易日持有的最高合約價(jià)值不超過(guò)80億美元；此外，公司還開(kāi)展大宗材料期貨套期保值業(yè)務(wù)，套期保值業(yè)務(wù)的持倉合約金額不超過(guò)人民幣60億元。

　　對于參與套保，大多公司是為了防范匯率、商品價(jià)格等波動(dòng)風(fēng)險。如福光股份表示，鑒于公司境外銷(xiāo)售業(yè)務(wù)占比較大，以外幣結算方式較多，受?chē)�際政治、經(jīng)濟環(huán)境等多重因素的影響，各國貨幣波動(dòng)的不確定性增強。為規避和防范匯率波動(dòng)風(fēng)險，合理降低財務(wù)費用，降低匯率波動(dòng)對公司經(jīng)營(yíng)的影響，公司擬開(kāi)展外匯套期保值業(yè)務(wù)。

　　格力電器稱(chēng)，主要為充分利用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，有效控制市場(chǎng)風(fēng)險，規避或減少因大宗材料價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)引起的損失，降低大宗材料價(jià)格變動(dòng)對公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，提升整體抵御風(fēng)險能力，增強財務(wù)穩健性，促進(jìn)公司健康穩定發(fā)展。

　　套期保值也存在一定的風(fēng)險，大多公司表示將采取風(fēng)險控制措施。如福光股份表示，公司在簽訂遠期外匯交易有關(guān)合約時(shí)，將嚴格按照預測的收匯、付匯期和金額進(jìn)行交易，加強收付款的管理，高度重視對境外業(yè)務(wù)合同執行的跟蹤，避免收付時(shí)間與交割時(shí)間相差較遠的現象。

　　記者注意到，近年來(lái)上市公司套期保值信息披露的質(zhì)量逐漸提高。部分龍頭企業(yè)在中報、年報中對套保信息披露進(jìn)行了優(yōu)化，詳細披露了套保品種、套保類(lèi)型、資金變動(dòng)、風(fēng)險控制等內容，使投資者能夠充分了解企業(yè)的實(shí)際套保效果。

　　“總體來(lái)看，上市公司參與套保有幾個(gè)目的：一是規避大宗商品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，保持毛利率穩定；二是規避匯率波動(dòng)風(fēng)險，減少匯兌損失；三是創(chuàng )新購銷(xiāo)模式，降低財務(wù)成本�！鄙钲谝患移谪浌�司人士表示，隨著(zhù)大宗商品價(jià)格和匯率等波動(dòng)，上市公司等實(shí)體企業(yè)對風(fēng)險管理的需求較高。同時(shí)，隨著(zhù)境內衍生品新品種上市步伐的加快，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈工具體系日益完善，也為上市公司提供了更多的對沖避險工具。