近期，滬深交易所集中發(fā)布公告，對6月中旬的指數樣本股調整名單進(jìn)行了公示，涉及上證50、滬深300、中證500、中證1000、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指等多個(gè)主要指數。此外，國際指數編制公司MSCI、富時(shí)羅素等也于近期公布了旗艦指數調樣結果，新納入多只A股股票。

　　今年以來(lái)，“中國版平準基金”落地，中央匯金公司表態(tài)將堅定增持各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)格的ETF；“長(cháng)錢(qián)長(cháng)投”政策體系不斷完善，保險資金、社�；�金、養老金等長(cháng)期資金積極入市。上述資金進(jìn)場(chǎng)均帶動(dòng)掛鉤核心寬基指數的ETF規模持續擴容。

　　據國泰海通證券測算，截至2025年4月底，掛鉤上證50、科創(chuàng )50、滬深300、中證500、中證1000的ETF產(chǎn)品規�？傆嫾s1.7萬(wàn)億元，相比2021年底增長(cháng)了近4倍。在此背景下，樣本股調整對于市場(chǎng)與個(gè)股的影響較以往顯著(zhù)增強。

　　總體而言，指數樣本股調整的影響大致體現在三個(gè)方面：一是優(yōu)化指數表征性，提高指數投資價(jià)值；二是引發(fā)資金結構性流動(dòng)，一定程度強化市場(chǎng)風(fēng)格；三是有可能對調入股票的股價(jià)產(chǎn)生正面影響，尤其是調入規模較大的主流指數。

　　首先，指數定期調整旨在納入更具代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以此優(yōu)化指數表征性，從而使指數更精準刻畫(huà)產(chǎn)業(yè)結構升級。從本次指數調樣情況看，主要指數的科技股權重均有所增加，“科技含量”提升體現了上市公司向高科技、高端制造方向的轉型升級態(tài)勢。

　　其中，本次調整后，滬深300指數中的信息技術(shù)行業(yè)樣本數量增加2只，權重上升0.18%；中證500指數中信息技術(shù)行業(yè)樣本數量增加12只，權重上升1.82%；中證1000指數中的工業(yè)行業(yè)樣本數量增加10只，權重上升1.06%。調整后，滬深300、中證500、中證1000的科創(chuàng )板及創(chuàng )業(yè)板樣本數量分別為51只、124只、343只，權重分別為15.72%、25.83%、34.14%。

　　北交所在5月30日公布了北證50樣本股調整名單，同時(shí)決定對《北證指數計算與維護細則》進(jìn)行修訂。華源證券分析認為，北交所市場(chǎng)“專(zhuān)精特新”的定位和發(fā)展方向持續強化，本次指數規則的修訂將會(huì )進(jìn)一步提升北證50指數的投資價(jià)值。

　　其次，盡管各個(gè)指數的編制規則不盡相同，但上市公司市值與流動(dòng)性一般都是重要的選取指標。調入個(gè)股往往都是過(guò)去一段時(shí)間流動(dòng)性增長(cháng)、市值增加的公司，而在調入后獲更多配置資金買(mǎi)入，可能會(huì )進(jìn)一步強化當前的市場(chǎng)風(fēng)格。

　　以?huà)煦^ETF規模超1萬(wàn)億元的滬深300指數為例。本次調樣中，滬深300指數調整了7只樣本股，調出個(gè)股集中于電力設備、建筑建材等領(lǐng)域，調入個(gè)股集中于銀行、人工智能、軍工等領(lǐng)域，這與今年以來(lái)“成長(cháng)+紅利”的啞鈴型市場(chǎng)風(fēng)格是一致的。

　　最后，對于個(gè)股而言，調入主要指數有望對股票價(jià)格產(chǎn)生正面影響。6月3日盤(pán)中，本次調入滬深300指數的7只個(gè)股有6只收獲上漲，滬農商行（601825）收獲漲停，渝農商行（601077）漲超6%，軟通動(dòng)力（301236）漲超3%。盡管本次指數調樣于6月13日收市后才正式生效，但個(gè)股股價(jià)先行異動(dòng)，顯示已有資金提前進(jìn)場(chǎng)布局。

　　天風(fēng)證券（601162）測算了2020年12月以來(lái)歷次重點(diǎn)指數樣本股調整的情形，表示指數樣本調入帶來(lái)的被動(dòng)交易將對調入股票產(chǎn)生正面價(jià)格影響。尤其是規模較大的指數，其調樣帶來(lái)的被動(dòng)交易資金也越大，調入股票的投資機會(huì )也可能越大。

　　此外，隨著(zhù)越來(lái)越多外資聚焦中國權益市場(chǎng)，國際指數編制公司的樣本股調整也值得關(guān)注。MSCI（明晟公司）此前公布了2025年5月的指數季度審議結果，MSCI中國指數新納入5只A股，調整結果于5月30日收盤(pán)后生效。生效日當天，納入標的股芯原股份、百利天恒均在尾盤(pán)異動(dòng)拉升，百利天恒股價(jià)創(chuàng )出歷史新高。