瑞銀：降青島港評級至“中性” 微降目標價(jià)至7.4港元
2025-06-18 15:36:34
來(lái)源：
智通財經(jīng)
瑞銀發(fā)布研報稱(chēng)，青島港（601298）(06198)股價(jià)自4月底以來(lái)反彈約24%，原因包括港口吞吐量表現穩健(部分由于中美貿易提前裝運)以及貿易爭端暫時(shí)緩解。不過(guò)，該行認為，自上次盈利修訂以來(lái)，青島港基本面沒(méi)有變化，美國和中國均大幅降低了相互關(guān)稅稅率，并同意繼續談判，認為青島港股價(jià)上漲后估值已不再具吸引力，因此將評級從 “買(mǎi)入”下調至“中性”。該行將基于青島港價(jià)值加總(SOTP)的12個(gè)月目標價(jià)，從7.50港元微降至7.4港元。
瑞銀預測青島港2025年的集裝箱吞吐量將年增1%或不增長(cháng)，超越中國沿海港口的年減1%或2%，此優(yōu)異表現歸因于青島港對亞洲內部貿易的較高敞口，即受美國較高關(guān)稅影響較小。瑞銀又預計，中國2025年次季或第三季的集裝箱吞吐量增長(cháng)，較今年首季年增8%放緩，并在2025年第四季顯著(zhù)回落。瑞銀認為，青島港的估值在2026年預估市凈率0.8倍及10.8%的凈資產(chǎn)收益率下屬合理。此外，青島港的2026年預測股息率為5.2%，接近十年平均水平。
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