華鑫證券有限責任公司任春陽(yáng)近期對新致軟件進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《公司動(dòng)態(tài)研究報告：保險行業(yè)高速增長(cháng)，算力領(lǐng)域打造新成長(cháng)極》，給予新致軟件買(mǎi)入評級。

　　新致軟件(688590)

　　投資要點(diǎn)

　　保險行業(yè)實(shí)現高速增長(cháng)，市場(chǎng)地位鞏固

　　2024年公司保險行業(yè)實(shí)現收入7.28億元，同比增長(cháng)28.65%。公司在保險行業(yè)堅持依靠增強產(chǎn)品化能力提高客戶(hù)粘性的戰略，與各保險客戶(hù)建立長(cháng)期穩定的合作關(guān)系，為客戶(hù)提供軟件產(chǎn)品、軟件開(kāi)發(fā)、系統升級、運行維護等信息化產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)。公司仍保持現有市場(chǎng)競爭地位和較強的客戶(hù)粘性，抓住保險行業(yè)AIGC應用、IFRS17系統建設、營(yíng)銷(xiāo)渠道業(yè)務(wù)系統信創(chuàng )改造等業(yè)務(wù)機會(huì )，進(jìn)一步挖掘客戶(hù)新需求、開(kāi)拓新項目。公司加速推進(jìn)AIGC技術(shù)在客戶(hù)端的產(chǎn)業(yè)化落地。以新致新知平臺為基座，構建多元化產(chǎn)品矩陣與解決方案體系，全面覆蓋保險營(yíng)銷(xiāo)拓客、客服智能應答、智能理賠、智能核保及智能辦公等關(guān)鍵場(chǎng)景，并實(shí)現客戶(hù)端全鏈路部署與迭代優(yōu)化，目前已將上述產(chǎn)品布局中國太保（601601）、中國人保（601319）、中國人壽（601628）、大家保險、大地財險等數十家保險公司。

　　全面布局數據及智算中心建設，打造第二成長(cháng)極

　　公司IT產(chǎn)品銷(xiāo)售及增值服務(wù)以數據及智算中心為場(chǎng)景，為用戶(hù)提供建云、上云及管云一體化方案，包括網(wǎng)絡(luò )平臺、系統平臺、存儲平臺、算力平臺等。2024年該業(yè)務(wù)實(shí)現收入1.07億元，客戶(hù)主要包括金融、政務(wù)、科研院所等。公司還聯(lián)合合作伙伴華為、海光，基于華為昇騰系列芯片及海光深算系列芯片推出AI一體機產(chǎn)品，結合自研新致新知98B大模型、新致新知人工智能平臺等。依托國內算力基建擴容契機，公司前瞻性切入智能算力布局賽道，成功落地多個(gè)標桿算力集群項目。

　　創(chuàng )新流量業(yè)務(wù)高速增長(cháng)，積極布局新方向

　　公司針對國內金融機構的需求而開(kāi)發(fā)、運營(yíng)的金融生態(tài)平臺，利用自身大數據分析、AI能力和云原生體系等技術(shù)搭建的線(xiàn)上化平臺幫助金融機構拓展獲客渠道、提高業(yè)務(wù)效率、拓寬客戶(hù)覆蓋面，是公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的新方向。目前，創(chuàng )新運營(yíng)業(yè)務(wù)通過(guò)技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等多個(gè)層面的深度合作，同步發(fā)力數字營(yíng)銷(xiāo)、數字零售信貸兩大方向，形成一套覆蓋大零售數字化全流程的一站式運營(yíng)服務(wù)體系，為中小金融機構提供專(zhuān)業(yè)支持。2024年創(chuàng )新流量業(yè)務(wù)實(shí)現收入1.34億元，保持穩步發(fā)展。

　　盈利預測

　　預測公司2025-2027年收入分別為23.69、28.14、33.25億元，EPS分別為0.37、0.57、0.8元，當前股價(jià)對應PE分別為55、36、25倍，維持“買(mǎi)入”投資評級。

　　風(fēng)險提示

　　市場(chǎng)競爭加劇、AI技術(shù)發(fā)展不及預期、人力成本增加。

　　證券之星數據中心根據近三年發(fā)布的研報數據計算，東北證券吳源恒研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為15.87%，其預測2025年度歸屬凈利潤為盈利3.04億，根據現價(jià)換算的預測PE為15.99。

　　最新盈利預測明細如下：

　　該股最近90天內共有3家機構給出評級，買(mǎi)入評級3家；過(guò)去90天內機構目標均價(jià)為27.77。